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Transaktionserfolg von Mergers & Acquisitions in der Logistik

Die Konsolidierung aus Sicht des Kapitalmarktes

Autor	Christoph Kaup
Verlag	Gabler Verlag
Erscheinungsjahr	2009
Seitenanzahl	299 Seiten
ISBN	9783834999801
Format	PDF
Kopierschutz	DRM
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	49,99 EUR

Christoph Kaup analysiert 200 M&A-Transaktionen in der Logistik und zeigt, dass die Aktionäre der Käuferunternehmen von der Ankündigung einer M&A-Transaktion profitieren können. Er identifiziert Erfolgsfaktoren, mit denen der Erfolg einer angestrebten Transaktion prognostiziert werden kann und beurteilt in der Fallstudie zur Deutsche Post AG Logistik-M&A im Rahmen eines Unternehmensumfeldes und basierend auf der verfolgten Strategie.

Dr. Karl Christoph Kaup promovierte bei Prof. Dr. Dirk Schiereck
am Stiftungslehrstuhl Bank- und Finanzmanagement der European Business School Oestrich-Winkel.

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Blick ins Buch

Inhaltsverzeichnis

Geleitwort	6
Vorwort	8
Inhaltsübersicht	9
Inhaltsverzeichnis	10
Tabellenverzeichnis	15
Abbildungsverzeichnis	19
Abkürzungsverzeichnis	21
1 Einleitung	23
Zielsetzung und Motivation	23
Aufbau der Arbeit	25
2 Begriffsdefinitionen und Grundlagen zu M&A und Logistik	27
Logistik	27
2.1.1 Definitorische Abgrenzung	27
2.1.2 Charakteristika des weltweiten Logistikmarktes	30
2.1.3 Status der Konsolidierung in der Logistik	35
2.1.4 Treiber weiterer M&A-Aktivität und Konsolidierung	38
Mergers & Acquisitions	43
2.2.1 Definitorische Abgrenzung	43
2.2.2 Branchenunabhängige Motive für M&A-Transaktionen	45
2.2.3 Zielsetzung und Transaktionserfolg	56
2.2.4 Zielerreichung – Ergebnisse bisheriger M&A-Ereignisstudien	58
3 Ereignisstudien zur Messung des Transaktionserfolgs	65
Modell der Ereignisstudie im Überblick	65
Methodik zur Messung des Transaktionserfolgs	67
3.2.1 Schätzmodelle zur Berechnung der abnormalen Rendite	67
3.2.2 Definition von Marktindizes	73
3.2.3 Bestimmung der Ereignispunkte	75
3.2.4 Festlegung der Schätz- und Ereignisperiode	76
Aggregation der abnormalen Renditen	78
Statistische Testverfahren	80
3.4.1 Univariate parametrische Testverfahren	80
3.4.2 Univariate nicht parametrische Testverfahren	85
3.4.3 Multivariate Testverfahren	87
Bewertung des Ereignisstudienansatzes	89
4 Beschreibung von Datensample und Erfolgsdeterminanten	93
Selektion der relevanten M&A-Transaktionen	93
Ableitung der Determinanten des Transaktionserfolgs	95
4.2.1 Transaktionsspezifische Determinanten	96
4.2.2 Unternehmensspezifische Determinanten	106
4.2.3 Determinanten des Transaktionserfolgs im Überblick	114
Voruntersuchung der Stichprobe	116
4.3.1 Beschreibung des Datensatzes	116
4.3.2 Statistische Voruntersuchung des Datensatzes	126
5 Empirische Ergebnisse zum Transaktionserfolg	129
Ergebnisse der Kapitalmarktreaktion	129
5.1.1 Ergebnisse der gesamten Stichprobe	129
5.1.2 Ergebnisse einzelner Subsamples	134
Determinanten der Kapitalmarktreaktion	140
5.2.1 Mittelwert- und Mediandifferenztests	141
5.2.2 Querschnittsregression	180
Zusammenfassung der empirischen Ergebnisse	193
6 Der Akquisitionserfolg der Deutschen Post AG	197
Vorüberlegungen zur Fallstudie	197
6.1.1 Begründung der Durchführung einer Fallstudie	197
6.1.2 Auswahlüberlegung zum Analyseobjekt Deutsche Post AG	200
6.1.3 Struktur der Fallstudie	201
Die Deutsche Post AG im Überblick	202
6.2.1 Profil der Deutschen Post AG	202
6.2.2 Akquisitionsstrategie der Deutschen Post AG	206
Fallbeispiel Übernahme Airborne Inc.	209
6.3.1 Airborne im Überblick und Gründe für die Zielunternehmensauswahl	209
6.3.2 Der zeitliche Ablauf und Details der Übernahme	212
6.3.3 Die Kapitalmarktreaktion auf die M&A-Transaktion	214
6.3.4 Bewertung der Übernahme anhand einer Performance-Analyse	219
6.3.5 Einfluss der Transaktion auf das Kreditrating	230
6.3.6 Gesamtbeurteilung der Übernahme	232
Fallbeispiel Übernahme Exel plc	234
6.4.1 Exel im Überblick und Gründe für die Zielunternehmensauswahl	235
6.4.2 Der zeitliche Ablauf und Details der Übernahme	242
6.4.3 Die Kapitalmarktreaktion auf die M&A-Transaktion	245
6.4.4 Bewertung der Übernahme anhand einer Performance-Analyse	258
6.4.5 Einfluss der Übernahme auf das Kreditrating	263
6.4.6 Gesamtbeurteilung der Übernahme	264
Gesamtbewertung des Akquisitionserfolgs der Deutschen Post AG	266
7 Schlussbemerkung und kritischer Ausblick	269
Zusammenfassung der Ergebnisse	269
Implikationen für die andauernde Konsolidierungsphase in der Logistik	272
Ausblick	274
Anhang	277
Literaturverzeichnis	291

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