Michael Burda ist Professor für Volkswirtschaftslehre an der Humboldt-Universität zu Berlin.

Charles Wyplosz ist Professor für Volkswirtschaftslehre am Graduate Institute in Genf und dort Direktor des International Centre for Money and Banking Studies.

Die 4. Auflage enthält u.a. folgende Änderungen:

• Zwei neue Kapitel: 'Geld und Zinsen' sowie 'Geldpolitik, Banken und Finanzstabilität'.
• Verstärkter Fokus auf das Bankensystem in der Darstellung der gesamtwirtschaftlichen Zusammenhänge und der Geldpolitik.
• Zusätzliche Behandlung der Nullzinsgrenze, quantitativen Lockerung, Bankenregulierung und der Rolle von Schattenbanken im Kapitel 7 'Vermögensmärkte'.
• Erweiterte Behandlung der Banken- und europäischen Schuldenkrise, der Europäischen Währungsunion und von Geldmärkten bei fixen Wechselkursen.
• Gestrafftes und vereinfachtes Kapitel 14 'Das gesamtwirtschaftliche Angebot-Nachfrage- (AS-AD-) Modell'.
• Berücksichtigung der neuen Standards des IWF zur Messung der Zahlungsbilanz.
• Gründlich überarbeitete Kapitel über das IS-TR- Modell in einer geschlossenen und einer offenen Volkswirtschaft sowie des grundlegenden makroökonomischen Modells.

Makroökonomie lehrt Sie, wie moderne Ökonomen zu denken

Als Antwort auf die Finanzkrise verfolgen die Autoren einen zeitgemäßen Ansatz, bei dem sie makroökonomische Zusammenhänge einfach, aber stringent erklären. Dabei setzen sie den Fokus auf Spezifika der europäischen Wirtschaft und stellen verschiedene theoretische Ansätze mittels Fallstudien in einen realen Kontext. Makroökonomie ist mit aktuellen Debatten über die Rolle des Bankensystems und mit den jüngsten Beispielen aus der Geldpolitik auf dem neuesten Stand und wird Ihnen helfen, die Funktionsweise der Ökonomie in der Praxis zu verstehen.

Beispiele für Prüfungsfragen, Multiple-Choice-Aufgaben zum Selbsttest, Wiederholungsfragen, Anhänge zu den einzelnen Kapiteln, weiterführende Links

PowerPoint-Folien, Excel-basierte Übungen zu makroökonomischer Modellierung, Vorlesungspläne, Fallbeispiele, Wiederholungsfragen, Lösungen zu den Übungsaufgaben am Ende der Kapitel, Testfragenkatalog, Module für virtuelle Lernumgebungen (VLE)

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Inhaltsverzeichnis

Cover	1
Zum Inhalt/Zu den Autoren	2
Titel	3
Vorwort	4
Inhaltsübersicht	7
Inhaltsverzeichnis	8
Verzeichnis der Abbildungen	15
Verzeichnis der Tabellen	20
Verzeichnis der Boxes	22
Verzeichnis der wichtigsten Symbole und Abkürzungen	24
Verzeichnis der Währungen	25
Teil I: Einführung in die Makroökonomik	26
1 Die Bedeutung der Makroökonomik	27
1.1 Überblick über die Makroökonomik	27
1.2 Makroökonomische Konzepte	28
1.2.1 Einkommen und Produktion	28
1.2.2 Arbeitslosigkeit	30
1.2.3 Produktionsfaktoren und Einkommensverteilung	31
1.2.4 Inflation	31
1.2.5 Finanzmärkte und Gütermärkte	32
1.2.6 Außenwirtschaftliche Abhängigkeit	33
1.3 Makroökonomik in langfristiger Perspektive: Wirtschaftswachstum	34
1.4 Makroökonomik in kurzfristiger Perspektive: Konjunkturzyklen	35
1.5 Makroökonomik als Wissenschaft	39
1.5.1 Zur Entstehungsgeschichte der Makroökonomik	39
1.5.2 Makroökonomik und Mikroökonomik	41
1.5.3 Angebot und Nachfrage	41
1.6 Die wissenschaftliche Methode der Makroökonomik	42
1.6.1 Exogene und endogene Variable	42
1.6.2 Theorie und Wirklichkeit	43
1.6.3 Positive und normative Wirtschaftswissenschaft	43
1.6.4 Das Überprüfen von Theorien: die Rolle der empirischen Analyse	43
1.6.5 Makroökonomische Modelle und Vorhersagen	44
1.7 Vorschau auf das Buch	45
1.7.1 Aufbau	45
1.7.2 Kontroversen und Konsens	45
1.7.3 Logik versus Intuition	46
1.7.4 Daten und Institutionen	46
1.7.5 Europa	47
2 Die Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung	49
2.1 Überblick	49
2.2 Das Bruttoinlandsprodukt	49
2.2.1 Drei Definitionen des Bruttoinlandsprodukts	49
2.2.2 Reale versus nominale Größen, Deflatoren versus Preisindizes	51
2.2.3 Messung und Interpretation des BIP	55
2.3 Einkommen und Ausgaben	57
2.3.1 Das Kreislaufdiagramm	57
2.3.2 Der Wirtschaftskreislauf in Gleichungsform	58
2.3.3 Weitere Einzelheiten	60
2.3.4 Eine wichtige Definitionsgleichung	62
2.3.5 Definitionsgleichungen versus ökonomische Theorie	63
2.4 Die Zahlungsbilanz	63
2.4.1 Die Leistungsbilanz und ihre Teilbilanzen	64
2.4.2 Die Vermögensübertragungsbilanz	64
2.4.3 Nettokreditaufnahme und Nettokreditvergabe	66
2.4.4 Die Kapitalbilanz und ihre Komponenten	66
2.4.5 Der Restposten	68
2.4.6 Die Bedeutung der Teilbilanzen	68
2.5 Zusammenfassung	69
Teil II: Die Gesamtwirtschaft langfristig betrachtet	73
3 Ursachen des Wirtschaftswachstums	74
3.1 Überblick	74
3.2 Nachdenken über das Wirtschaftswachstum: Fakten und stilisierte Fakten	75
3.2.1 Das Phänomen Wirtschaftswachstum	75
3.2.2 Die aggregierte Produktionsfunktion und die Quellen des Wirtschaftswachstums	76
3.2.3 Die fünf stilisierten Fakten des Wirtschaftswachstums nach Kaldor	79
3.2.4 Der gleichgewichtige Wachstumspfad	81
3.3 Kapitalakkumulation und Wirtschaftswachstum	81
3.3.1 Ersparnis, Investition und Kapitalakkumulation	81
3.3.2 Kapitalakkumulation und Abschreibung	81
3.3.3 Die Beschreibung des gleichgewichtigen Wachstums	83
3.3.4 Die Rolle der Ersparnis im Wachstumsprozess	84
3.3.5 Die Goldene Regel	86
3.4 Bevölkerungswachstum und Wirtschaftswachstum	88
3.5 Technischer Fortschritt und Wirtschaftswachstum	91
3.6 Wachstum in Zahlen	93
3.6.1 Die Solow-Zerlegung	93
3.6.2 Kapitalakkumulation	95
3.6.3 Beschäftigungszunahme	95
3.6.4 Technischer Fortschritt	96
3.7 Warum sind einige Länder reich und einige arm	97
3.7.1 Die Konvergenzhypothese	97
3.7.2 Bedingte Konvergenz und bisher nicht berücksichtigte Produktionsfaktoren	99
3.8 Zusammenfassung	103
4 Arbeitsmärkte und Arbeitslosigkeit	107
4.1 Überblick	107
4.2 Angebot und Nachfrage am Arbeitsmarkt	108
4.2.1 Arbeitsangebot und Trade-off zwischen Konsum und Freizeit	108
4.2.2 Arbeitsnachfrage, Produktivität und Reallöhne	112
4.2.3 Gleichgewicht am Arbeitsmarkt	114
4.2.4 Die Interpretation der Arbeitslosigkeit	115
4.3 Eine statische Interpretation der Arbeitslosigkeit	117
4.3.1 Unfreiwillige Arbeitslosigkeit und Reallohnanpassungen	117
4.3.2 Tarifverhandlungen und Reallohnrigidität	118
4.3.3 Soziale Mindeststandards und Reallohnrigidität	123
4.3.4 Effizienzlöhne und Reallohnrigidität	125
4.4 Eine dynamische Interpretation der Arbeitslosigkeit	125
4.4.1 Arbeitsmarktzustände und Übergänge	125
4.4.2 Bestandsgrößen, Stromgrößen und gleichgewichtige Arbeitslosigkeit	127
4.4.3 Kündigungsrate und Häufigkeit von Arbeitslosigkeit	127
4.4.4 Einstellungsrate und Dauer der Arbeitslosigkeit	128
4.5 Die gleichgewichtige Arbeitslosenquote	130
4.5.1 Das Konzept	130
4.5.2 Die europäische Erfahrung	131
4.5.3 Tatsächliche und gleichgewichtige Arbeitslosigkeit	133
4.6 Zusammenfassung	134
5 Geld, Preise und Wechselkurse in langfristiger Betrachtung	138
5.1 Überblick	138
5.2 Geld und Neutralität des Geldes	139
5.2.1 Geld	139
5.2.2 Geld und Preise	139
5.2.3 Geld, Preise und Output	142
5.2.4 Nominale und reale Zinsen	145
5.3 Nominale und reale Wechselkurse	145
5.3.1 Nominale Wechselkurse	146
5.3.2 Reale Wechselkurse	146
5.3.3 Bewegungen der nominalen und realen Wechselkurse	147
5.3.4 Die Messung des realen Wechselkurses in der Praxis	147
5.4 Die langfristige Entwicklung des Wechselkurses: die Kaufkraftparitätentheorie	149
5.5 Zusammenfassung	150
Teil III: Die Gesamtwirtschaft in der kurzen Frist	153
6 Kreditaufnahme und Budgetbeschränkungen	154
6.1 Überblick	154
6.2 Die Rolle der Zukunft in der Makroökonomik	154
6.2.1 Die Zukunft hat einen Preis	154
6.2.2 Die Hypothese der rationalen Erwartungen	155
6.2.3 Die Parabel von Robinson Crusoe	156
6.3 Die intertemporale Budgetbeschränkung des Haushalts	156
6.3.1 Konsum und intertemporaler Handel	156
6.3.2 Der Realzinssatz	157
6.3.3 Das Vermögen und der Gegenwartswert von Konsum und Einkommen	158
6.4 Unternehmen und die intertemporale Budgetbeschränkung des privaten Sektors	159
6.4.1 Die Investitionsentscheidung der Unternehmen	159
6.4.2 Die Produktionsfunktion	159
6.4.3 Die Kosten der Investition	160
6.4.4 Die intertemporale Budgetbeschränkung des konsolidierten privaten Sektors	162
6.5 Budgetbeschränkungen des öffentlichen und des privaten Sektors	163
6.5.1 Die Budgetbeschränkung des öffentlichen Sektors	163
6.5.2 Die konsolidierte Budgetbeschränkung des öffentlichen und des privaten Sektors	166
6.5.3 Das Ricardianische Äquivalenztheorem	167
6.5.4 Ursachen für Abweichungen von der Ricardo-Äquivalenz	168
6.6 Die Leistungsbilanz und die gesamtwirtschaftliche Budgetbeschränkung	171
6.6.1 Die primäre Leistungsbilanz	171
6.6.2 Durchsetzung internationaler Kreditverträge und staatliche Auslandsverschuldung	172
6.7 Zusammenfassung	175
7 Finanzmärkte	178
7.1 Überblick	178
7.2 Die Funktionsweise von Vermögensmärkten	179
7.2.1 Eigenschaften von Finanzmärkten	179
7.2.2 Implikationen: Volatilität und Profitabilität	180
7.3 Volkswirtschaftliche Funktionen der Finanz- und Vermögensmärkte	181
7.3.1 Finanzintermediation	181
7.3.2 Der Preis für das Warten	182
7.3.3 Risikoallokation	183
7.3.4 Der Preis für das Risiko	184
7.3.5 Die Abwägung zwischen Ertrag und Risiko	186
7.4 Preise und Erträge von Finanzwerten	187
7.4.1 Festverzinsliche Wertpapiere	187
7.4.2 Aktien	188
7.4.3 Kompliziertere Anlageformen	189
7.5 Information und Markteffizienz	190
7.5.1 Arbitrage	190
7.5.2 Die Geld-Brief-Spanne	192
7.5.3 Drei verwirrende Folgen der Markteffizienz	192
7.5.4 Markteffizienz oder Spekulationsfieber	194
7.6 Finanzmärkte und Makroökonomik	197
7.7 Zusammenfassung	199
8 Die Nachfrage des privaten Sektors: Konsum und Investition	202
8.1 Überblick	202
8.2 Konsum	202
8.2.1 Das optimale Konsumbündel	203
8.2.2 Schlussfolgerungen	205
8.2.3 Vermögen oder Einkommen	208
8.2.4 Konsumfunktion	211
8.3 Investitionsnachfrage	213
8.3.1 Der optimale Kapitalstock	213
8.3.2 Investitionsausgaben und realer Zinssatz	214
8.3.3 Das Akzeleratorprinzip	216
8.3.4 Investitionsverhalten und Tobinsches q	216
8.3.5 Die mikroökonomische Fundierung des Tobinschen q	219
8.3.6 Die Investitionsfunktion	222
8.4 Zusammenfassung	223
9 Geld und Zinsen	226
9.1 Überblick	226
9.2 Was ist Geld und von wem wird es geschaffen	226
9.2.1 Geldmenge und Geldmengenabgrenzungen	227
9.2.2 Die Geldschöpfer: Zentralbanken und Geschäftsbanken	229
9.2.3 Details zum Geldschöpfungsprozess	233
9.2.4 Die Steuerung der Geldmenge durch die Zentralbank	235
9.3 Die Geldnachfrage und der Markt für Geld	237
9.3.1 Der Geldmarkt und seine Teilnehmer	237
9.3.2 Der Zins ist der Preis für Geld	238
9.3.3 Geldnachfrage	238
9.3.4 Geldmarktgleichgewicht	240
9.4 Geld in Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft	241
9.4.1 Geld: Eine anonyme Annehmlichkeit	242
9.4.2 Ein öffentliches Gut bereitgestellt vom Staat	242
9.4.3 Ein Nebenprodukt des Bankgeschäfts und der Kreditvergabe – oder nicht	243
9.5 Zusammenfassung	244
10 Geldpolitik, Banken und Finanzstabilität	248
10.1 Überblick	248
10.2 Die Grundlagen geldpolitischer Instrumente	249
10.2.1 Wiederholung: Der Einfluss der Zentralbank auf das Bankgeschäft und die Geldschöpfung	249
10.2.2 Offenmarktgeschäfte	250
10.2.3 Direkte Kreditvergabe an Geschäftsbanken	253
10.2.4 Mindestreservevorschriften	253
10.3 Ziele, Zwischenziele und Instrumente der Geldpolitik	254
10.3.1 Ziele	254
10.3.2 Instrumente und Zwischenziele	255
10.3.3 Die Taylor-Regel	260
10.4 Die Transmissionskanäle der Geldpolitik	262
10.4.1 Der Zinskanal	263
10.4.2 Der Vermögenspreiskanal	264
10.4.3 Der Kreditkanal	264
10.4.4 Die Nullzinsgrenze	264
10.5 Finanzstabilität als eine Voraussetzung für Geldpolitik	266
10.5.1 Die inhärente Instabilität des fraktionalen Reservesystems	266
10.5.2 Vertrauensbildende Maßnahmen	267
10.5.3 Die Zentralbank als Kreditgeber der letzten Instanz	270
10.5.4 Technologische Innovationen und Finanzstabilität	272
10.6 Zusammenfassung	273
Teil IV: Gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht	276
11 Das kurzfristige gesamtwirtschaftliche Gleichgewicht	277
11.1 Überblick	277
11.2 Gütermarkt und gesamtwirtschaftliche Nachfrage	278
11.2.1 Annahme eines Marktgleichgewichts	278
11.2.2 Bestimmungsgründe der Nachfrage	279
11.2.3 Gleichgewicht auf dem Gütermarkt	280
11.2.4 Der Ausgabenmultiplikator nach Keynes	282
11.2.5 Exogene versus endogene Variable	284
11.3 Der Gütermarkt und die IS-Kurve	284
11.3.1 Die IS-Kurve	284
11.3.2 Abseits der IS-Kurve	285
11.3.3 Bewegungen auf der IS-Kurve versus Verschiebungen der IS-Kurve	286
11.4 Der Geldmarkt, Geldpolitik und die TR-Kurve	287
11.4.1 Die Taylor-Regel und die TR-Kurve	287
11.4.2 Die Steigung der TR-Kurve	289
11.4.3 Geldpolitik: Bewegung entlang oder Verschiebung der TR-Kurve	291
11.5 Das gesamtwirtschaftliche Gleichgewicht	293
11.5.1 Das gesamtwirtschaftliche Gleichgewicht im IS-TR-Modell	293
11.5.2 Reale Störungen: Verschiebungen der IS-Kurve	293
11.5.3 Geldpolitische Störungen: Verschiebungen der TR-Kurve	295
11.5.4 Ein allgemeiner Ansatz	296
11.5.5 Geld- und Fiskalpolitik im IS-TR-Modell	297
11.6 Zusammenfassung	299
12 Internationale Kapitalströme und gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht	302
12.1 Überblick	302
12.2 Kleine offene Volkswirtschaften	303
12.3 Internationale Kapitalströme	303
12.3.1 Die Zinsparität	303
12.3.2 Die IFM-Gerade	305
12.3.3 Kapitalmobilität und Kapitalverkehrskontrollen	305
12.3.4 Wechselkursregime	306
12.3.5 Die weitere Vorgehensweise	307
12.4 Produktion und Zinssätze bei festen Wechselkursen	307
12.4.1 Was genau ist ein Regime fester Wechselkurse	307
12.4.2 Verlust der geldpolitischen Autonomie – keine TR-Kurve	308
12.4.3 Nachfrageschocks – Verschiebungen der IS-Kurve	310
12.4.4 Schocks auf den internationalen Finanzmärkten – Verschiebungen der IFM-Gerade	311
12.4.5 Paritätsanpassung	311
12.5 Produktion und Zinssätze bei flexiblen Wechselkursen	314
12.5.1 Geldpolitische Störungen – Verschiebungen der TR-Kurve	314
12.5.2 Nachfrageschocks – Verschiebungen der IS-Kurve	315
12.5.3 Schocks auf den internationalen Finanzmärkten – Verschiebungen der IFM-Gerade	316
12.5.4 Ist eine große Volkswirtschaft eine geschlossene Volkswirtschaft	317
12.6 Feste oder flexible Wechselkurse	318
12.7 Zusammenfassung	322
13 Produktion, Beschäftigung und Inflation	324
13.1 Überblick	324
13.2 Das allgemeine Gleichgewicht bei flexiblen Preisen: der neoklassische Fall	325
13.2.1 Von der keynesianischen kurzfristigen zur neoklassischen langfristigen Betrachtungsweise	325
13.2.2 Langfristig wird die Produktionsmenge von der Angebotsseite bestimmt	327
13.2.3 Schlussfolgerungen für die lange Frist	328
13.3 Die Phillips-Kurve: Hirngespinst oder stilisiertes Faktum	328
13.3.1 Die Entdeckung von A. W. Phillips	328
13.3.2 Das Gesetz von Okun und die Interpretation der Phillips-Kurve als Angebotskurve	330
13.3.3 Einige schwierige Fragen zur Phillips-Kurve	332
13.4 Die Komponentenzerlegung der Inflation: Kampf der Aufschläge als Inflationsursache	335
13.4.1 Preise und Kosten	335
13.4.2 Der Kampf der Aufschläge	337
13.4.3 Produktivität und Lohnquote	338
13.4.4 Das konjunkturelle Verhalten der Aufschläge	339
13.4.5 Mehr über die Grundinflationsrate	341
13.4.6 Vervollständigung des Bildes: Angebotsschocks	341
13.5 Inflation, Arbeitslosigkeit und Produktion	343
13.5.1 Die Rehabilitierung der Phillips-Kurve	343
13.5.2 Grundinflation und die lange Frist	343
13.5.3 Das gesamtwirtschaftliche Angebot	345
13.5.4 Die Lageparameter der Phillips-Kurve und der aggregierten Angebotskurve	345
13.5.5 Von der kurzen zur langen Frist	347
13.6 Zusammenfassung	348
14 Das aggregierte Angebot-Nachfrage-(AS-AD-)Modell	351
14.1 Überblick	351
14.2 Das AS-AD-Modell bei festen Wechselkursen	352
14.2.1 Die langfristige aggregierte Nachfragekurve	352
14.2.2 Die kurzfristige aggregierte Nachfragekurve	354
14.2.3 Bewegungen auf der Nachfragekurve versus Kurvenverschiebungen	355
14.2.4 Das vollständige Modell	355
14.2.5 Fiskalpolitik und Nachfragestörungen	356
14.2.6 Geldpolitik und Wechselkursanpassungen	360
14.3 Das AS-AD-Modell bei flexiblen Wechselkursen	363
14.3.1 Nominale versus reale Zinsen: Die Fisher-Gleichung	363
14.3.2 Die langfristige aggregierte Nachfragekurve	365
14.3.3 Die kurzfristige aggregierte Nachfragekurve	366
14.3.4 Bewegungen auf der AD-Kurve versus Kurvenverschiebungen	367
14.3.5 Das vollständige Modell	367
14.3.6 Geldpolitik	368
14.4 Anwendungsbeispiele für das AS-AD-Modell	369
14.4.1 Zeitverzögerungen und Zeithorizont	369
14.4.2 Angebotsschocks	370
14.4.3 Nachfrageschocks	372
14.4.4 Disinflation	373
14.5 Zusammenfassung	377
15 Der Wechselkurs	381
15.1 Überblick	381
15.2 Devisenmärkte	381
15.2.1 Die wichtigsten Eigenschaften von Devisenmärkten	381
15.2.2 Devisengeschäfte	382
15.2.3 Dreiecksarbitrage	383
15.3 Die Zinsparitäten	384
15.3.1 Die gedeckte Zinsparität	384
15.3.2 Die ungedeckte Zinsparität	385
15.3.3 Risikoprämien	386
15.3.4 Langfristige Arbitrage mit realen Zinssätzen	387
15.4 Kurzfristige Determinanten des Wechselkurses	387
15.4.1 Der Wechselkurs als Preis einer Vermögensanlage	387
15.4.2 Implikationen der ungedeckten Zinsparität	389
15.4.3 Ein scheinbarer Widerspruch und seine Auflösung	391
15.4.4 Die fundamentalen Bestimmungsfaktoren des nominalen Wechselkurses	393
15.5 Der langfristige Wechselkurs	393
15.5.1 Die primäre Leistungsbilanz in langfristiger Betrachtung: ein Rückblick	393
15.5.2 Gleichgewichtiger realer Wechselkurs und primäre Leistungsbilanz in langfristiger Betrachtung	394
15.5.3 Die fundamentalen Bestimmungsfaktoren des realen Wechselkurses	395
15.5.4 Wenn sich der gleichgewichtige reale Wechselkurs ändert	399
15.6 Von der langen zur kurzen Frist	400
15.6.1 Der gleichgewichtige reale Wechselkurs als Anker	400
15.6.2 Der Übergang zur langen Frist: die Paritätsbedingungen	400
15.7 Wechselkursschwankungen und Währungskrisen	402
15.7.1 Volatilität und Prognostizierbarkeit	402
15.7.2 Währungskrisen	403
15.8 Zusammenfassung	404
Teil V: Makroökonomische Politik in einer globalen Wirtschaft	407
16 Die Politik der Nachfragesteuerung	408
16.1 Überblick	408
16.2 Grundprobleme der Nachfragesteuerung	409
16.2.1 Gleichgewicht oder Ungleichgewicht, das ist hier die Frage	409
16.2.2 Die Trägheit von Erwartungen und die Grundinflationsrate	411
16.2.3 Die Kosten der Inflation	413
16.3 Durchführungsprobleme der Nachfragesteuerung	417
16.3.1 Frisch, Slutsky und die moderne Sicht von Konjunkturzyklen	417
16.3.2 Unsicherheit, Zeitverzögerungen und die Friedman-Kritik an der Nachfragesteuerung	420
16.3.3 Politische Grenzen der Nachfragesteuerung	424
16.4 Jenseits der Kontroversen: Die Synthese	425
16.4.1 Die Evidenz spricht für die Mitte	426
16.4.2 Makroökonomischen Politikmaßnahmen sind Grenzen gesetzt	426
16.4.3 Die Synthese	427
16.5 Die Große Rezession und Nachfragesteuerung: Neue Herausforderungen oder ein altes Dilemma	428
16.5.1 Die wirtschaftspolitische Herausforderung	428
16.5.2 Die wirtschaftspolitische Antwort	428
16.5.3 Diagnose und Lehren für die Zukunft: Fiskalpolitik	430
16.5.4 Diagnose und Lehren für die Zukunft: Geldpolitik	430
16.6 Zusammenfassung	432
17 Finanzpolitik, Staatsverschuldung und Geldschöpfungsgewinn	435
17.1 Überblick	435
17.2 Finanzpolitik und wirtschaftliche Wohlfahrt	436
17.2.1 Die Bereitstellung öffentlicher Güter und Dienstleistungen	436
17.2.2 Umverteilungsziele: Gleichheit versus Effizienz	437
17.3 Gesamtwirtschaftliche Stabilisierung	438
17.3.1 Konsumverhalten und Steuerglättung	438
17.3.2 Stabilisierung von Produktion und Beschäftigung	440
17.3.3 Automatische Stabilisatoren	442
17.3.4 Die Interpretation von Haushaltszahlen	442
17.4 Die Finanzierung des Haushaltsdefizits: Staatsverschuldung und Geldschöpfungsgewinn	445
17.4.1 Staatsverschuldung in einer stationären Wirtschaft ohne Inflation	447
17.4.2 Staatsverschuldung in einer wachsenden Wirtschaft ohne Inflation	449
17.4.3 Der allgemeine Fall: Staatsverschuldung in einer wachsenden Wirtschaft mit Inflation	451
17.5 Möglichkeiten der Stabilisierung der Staatsschuld	452
17.5.1 Verringerung des Haushaltsdefizits	452
17.5.2 Geldschöpfungsgewinn und Inflationssteuer	453
17.5.3 Zahlungsausfall	454
17.5.4 Zinserleichterung	455
17.5.5 Langfristiges Wirtschaftswachstum	457
17.6 Zusammenfassung	457
18 Wirtschaftspolitik in der langen Frist	461
18.1 Überblick	461
18.2 Markteffizienz und die Theorie der angebotsorientierten Wirtschaftspolitik	462
18.2.1 Das Modell des vollkommenen Wettbewerbs als Richtschnur für Effizienz	462
18.2.2 Unvollkommener Wettbewerb und Knappheitsrenten	463
18.2.3 Marktversagen und Markteffizienz	466
18.3 Gütermarktpolitik	469
18.3.1 Externe Effekte	469
18.3.2 Monopolistische Märkte	470
18.4 Besteuerung als Preis für die Marktkorrektur	473
18.4.1 Besteuerung als notwendiges Übel	473
18.4.2 Die Effizienzwirkungen der Besteuerung	474
18.4.3 Adverse Effekte der Besteuerung auf die Bemessungsgrundlage	474
18.5 Arbeitsmarktpolitik	477
18.5.1 Heterogenität und unvollkommene Information	477
18.5.2 Unvollständige Verträge und Regulierung des Arbeitsmarktes	481
18.5.3 Sozialpolitische Anreizprobleme und Besteuerung	483
18.6 Angebotspolitik in der Praxis	486
18.6.1 Warten auf Godot Die langen und variablen Wirkungsverzögerungen von Angebotspolitik	486
18.6.2 Die politische Ökonomie von angebotsseitigen Reformen	487
18.6.3 Machbare Angebotsreformen: Nur Kleinkram oder große Erfolge	488
18.6 Zusammenfassung	491
19 Die Architektur des internationalen Währungssystems	495
19.1 Überblick	495
19.2 Zur Geschichte der Währungsvereinbarungen	496
19.2.1 Der Goldstandard	496
19.2.2 Die Zwischenkriegszeit	500
19.2.3 Das internationale Währungssystem von Bretton Woods	501
19.3 Der Internationale Währungsfonds	505
19.3.1 Kurzfristiger Währungsbeistand und Konditionalität	506
19.3.2 Sonderziehungsrechte	507
19.3.3 Überwachung	507
19.4 Währungskrisen	508
19.4.1 Die unmögliche Trilogie	508
19.4.2 Booms und Zusammenbrüche	509
19.4.3 Fundamentalkrisen	509
19.4.4 Nicht-fundamentale Krisen	511
19.5 Die Wahl des Wechselkursregimes	514
19.5.1 Eine alte Debatte: feste versus flexible Wechselkurse	514
19.5.2 Die neue Debatte: Liberalisierung der Finanzmärkte	515
19.5.3 Currency Boards und Dollarisierung	519
19.5.4 Währungsunionen	519
19.5.5 Die Europäische Währungsunion	522
19.6 Zusammenfassung	524
20 Epilog	527
20.1 Die keynesianische Revolution	527
20.2 Die monetaristische Revolution	529
20.3 Die Revolution der rationalen Erwartungen	532
20.4 Die Mikrofundierung der Makroökonomik	533
20.5 Neu-Keynesianismus: Eine Synthese	533
20.6 Institutionsökonomik und politische Ökonomie	534
20.7 Arbeitsmärkte	535
20.8 Such- und Matchingtheorie	536
20.9 Wachstum und Entwicklung	537
20.10 Demographie, niedriges Produktivitätswachstum und säkulare Stagnation	538
20.11 Schlussfolgerungen	540
Glossar	541
Literaturverzeichnis	561
Sachverzeichnis	563
Impressum	571