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Vor- und Nachteile einer kapitalmarktorientierten Unternehmensführung

Autor	Anja Benker
Verlag	diplom.de
Erscheinungsjahr	2008
Seitenanzahl	90 Seiten
ISBN	9783836608145
Format	PDF
Kopierschutz	kein Kopierschutz/DRM
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	38,00 EUR

Inhaltsangabe:Einleitung: In Deutschland hat insbesondere in den vergangenen zehn Jahren die Kapitalmarktorientierung in der Unternehmensführung zunehmend an Bedeutung gewonnen. Diese Entwicklung begründet sich hauptsächlich in den veränderten Rahmenbedingungen der Kapital- und Finanzmärkte. Den erweiterten Ansprüchen genügen derzeitige konventionelle und buchhaltungsorientierte Bewertungsmaßstäbe nicht. Führungs- und Steuerungssysteme bedürfen daher einer Anpassung. Hierfür gibt es folgende Gründe: Zunächst ist zu beobachten, dass auf Grund von Globalisierung und Automatisierung der Kapitalbedarf rapide ansteigt. Dabei wird den Interessen der Kapitalgeber mehr Bedeutung beigemessen. Es wird eine Transparenz der Wertsteigerung gefordert. Ausschlaggebend sind die traditionellen buchhalterischen Maßstäbe, basierend auf dem im HGB kodifizierten Imparitätsprinzip (Prinzip der kaufmännischen Vorsicht), dass sich in zahlreichen Ansatz- und Bewertungswahlrechten niederschlägt und dies zu einem Spielraum in der Gewinnermittlung führt. Die Folge ist, dass die Gewinngrößen und die darauf basierenden Kennzahlen die ökonomischen Gegebenheiten nur unzureichend widerspiegeln. Ziel der Arbeit ist es, die erweiterten Ansprüche im Kontext der kapitalmarktorientierten Unternehmensführung zu analysieren. Dabei sollen folgende Fragen beantwortet werden: Warum sollte sich eine Unternehmung am Kapitalmarkt orientieren? Welche besonderen Merkmale stehen im Zusammenhang mit dem Kapitalmarkt? Welche Interessen verfolgen die Aktionäre? Welche Interessen verfolgen weitere Anspruchsgruppen? Welche Interessenskonflikte entstehen? Welche Aufgaben sind in der kapitalmarktorientierten Unternehmenspolitik zu lösen? Gang der Untersuchung: In den einzelnen Kapiteln wird erläutert, durch welche Besonderheiten sich die kapitalmarktorientierte Unternehmensführung auszeichnet. Daraus ergibt sich für die vorliegende Arbeit folgende Gliederung: Der Einleitung folgen in Kapitel 2 grundlegende Formen der Unternehmensführung sowie die Bedeutung der Kapitalmarktorientierung. In Kapitel 3 soll Klarheit über die Akteure des Kapitalmarkts und deren Rolle verschafft werden. Anschließend werden in Kapitel 4 der Wert des Unternehmens analysiert sowie Wertsteigerungskonzepte vorgestellt. In Kapitel 5 wird auf die unternehmerischen Interessensgruppen und ihre Ansprüche eingegangen sowie über deren Interdependenzen diskutiert. Kapitel 6 setzt sich mit der Führung, Überwachung und [...]

Anja Benker, Diplom-Betriebswirtin (FH), Studium der Betriebswirtschaft an der Hochschule für Technik und Wirtschaft des Saarlandes in Saarbrücken. Abschluss 2007 als Diplom-Betriebswirtin (FH).

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Blick ins Buch

Inhaltsverzeichnis

Vor- und Nachteile eine rkapitalmarktorientierten Unternehmensführung	1
Inhaltsverzeichnis	3
Abbildungsverzeichnis	5
Tabellenverzeichnis	6
Abkürzungsverzeichnis	7
1. Einleitung	10
1.1 Problemstellung und Zielsetzung	10
1.2 Aufbau der Arbeit	11
2. Unternehmensführung	12
2.1 Perspektiven	12
2.2 Kapitalmarktorientierung	13
3. Kapitalmarkt	16
3.1 Definition	16
3.2 Aufgabe	16
3.3 Die Akteure am Kapitalmarkt	18
3.3.1 Die Unternehmen als Kapitalnachfrager	19
3.3.2 Die Kapitalanbieter	23
3.3.3 Die Intermediäre am Kapitalmarkt	24
4. Shareholder Value	30
4.1 Definition	30
4.2 Grundidee des Shareholder Value-Ansatzes	30
4.3 Wertsteigerungskonzepte	31
4.3.1 Discounted Cash Flow	32
4.3.2 Economic Value Added	34
4.3.3 Cash Flow Return on Investment und Cash Value Added	36
4.4 Das Shareholder Value Netzwerk	39
4.5 Kapitalmarktorientierter Unternehmenswert	40
4.6 Kritische Würdigung	41
5. Stakeholder Value	44
5.1 Definition	44
5.2 Stakeholder und ihre Ansprüche an das Unternehmen	45
5.2.1 Aktionäre	45
5.2.2 Top-Management	45
5.2.3 Mitarbeiter	48
5.2.4 Kunden / Konsumenten	49
5.2.5 Lieferanten	50
5.2.6 Fremdkapitalgeber	51
5.2.7 Staat	51
5.2.8 Öffentlichkeit / Gesellschaft	53
5.3 Zusammenfassende Beurteilung	54
6. Corporate Governance	57
6.1 Unternehmensverfassung	57
6.2 Deutscher Corporate Governance Kodex	58
6.2.1 Ad hoc Publizität	59
6.2.2 Insiderhandelsverbot	60
6.2.3 Zusammenspiel von Ad hoc Publizität und Insiderhandelsverbot	61
6.2.4 Mitteilungs- und Veröffentlichungspflichten	62
6.3 Principal-Agent-Theorie	64
6.3.1 Hidden Characteristics	66
6.3.2 Hidden Information	67
6.3.3 Hidden Action	68
7. Schlussbetrachtung	76
Anhang	78
Anhang 1: Ausgewählte Anpassungen zur Ermittlung des NOPAT	79
Anhang 2: Ausgewählte Anpassungen zur Ermittlung des NOA	80
Anhang 3: Ausgewählte Anpassungen zur Ermittlung des BCF	81
Anhang 4: Ausgewählte Anpassungen zur Ermittlung des investierten Kapitalsnach dem CVA-Konzept	82
Literaturverzeichnis	83

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