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Mergers & Acquisitions: Ausmaß, Gründe und Erfahrungen von Unternehmenszusammenschlüssen

AutorFikret Özdag
VerlagDiplomica Verlag GmbH
Erscheinungsjahr2009
Seitenanzahl82 Seiten
ISBN9783836633253
FormatPDF
Kopierschutzkein Kopierschutz/DRM
GerätePC/MAC/eReader/Tablet
Preis23,00 EUR
Die Aktualität und die Bedeutung des Themas Unternehmenszusammenschlüsse zeigt sich an der starken Zunahme der Transaktionszahl der letzten Jahre und noch mehr an der Entwicklung der Transaktionsvolumina: So wurden im Jahre 2007 alle vorherigen Höchststände überschritten, ehe die Finanzkrise die Zusammenschlusseuphorie im Jahr 2008 deutlich abgeschwächt hat. Letzteres lässt bereits eine offensichtliche Abhängigkeit der Transaktionsaktivität und -intensität von äusseren Bedingungen vermuten, welche anhand einer Darstellung des Umfangs der Unternehmenszusammenschlüsse aufgezeigt wird, beginnend Ende des 19. Jahrhunderts bis heute. Doch auch Fusionen und Akquisitionen weisen Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft auf - die Zunahme der Anbieterkonzentration infolge von Unternehmenszusammenschlüssen führt zu einer Verzerrung des Marktmechanismus, was eine Fehlallokation der Ressourcen befürchten lässt. Diese Wechselwirkung gibt den Anlass für eine Erörterung dieser Angelegenheit, bevor theoretische Motive sowie empirische Zusammenschlussgründe dargelegt werden. Darin werden einerseits publizierte bzw. verbreitete Zusammenschlussmotive erläutert und andererseits Gründe für Fusionen und Akquisitionen begründet, die von Beteiligten nicht angeführt werden, sich jedoch dennoch als Motive für Transaktionen heranziehen lassen. Anschliessend werden Forschungsergebnisse angeführt, die Aussagen über Erfolg oder Misserfolg von Unternehmenszusammenschlüssen liefern. Hierzu werden zwei durchgeführte Studien ausführlich erörtert.

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Blick ins Buch
Inhaltsverzeichnis
Mergers & Acquisitions1
Inhaltsverzeichnis3
Abbildungsverzeichnis4
0. Einleitung5
1. Begriffsabgrenzung7
1.1. Unternehmenskooperation vs. Unternehmensverknüpfung7
1.2. Zusammenschlussrichtung10
2. Fusionen und Übernahmen weltweit13
2.1. Fusions-Wellen und ihre Ursachen13
2.1.1. Erste Welle (1897 - 1904)15
2.1.2. Zweite Welle (1916/1922 - 1929)16
2.1.3. Dritte Welle (1965 - 1969)17
2.1.4. Vierte Welle (1984 - 1989)18
2.1.5. Fünfte Welle (1993 – 2000)20
2.1.6. Synopse der fünf Zusammenschlusswellen23
2.2. Weltweite M&A seit Ende der fünften Welle24
2.3. Deutscher M&A-Markt27
3. Wohlfahrtseffekte von Unternehmenszusammenschlüssen30
4. Motive für Transaktionen35
4.1. Reale Motive36
4.1.1. Synergie-Hypothese36
4.1.2. Economies of scale-Hypothese39
4.1.3. Economies of scope-Hypothese42
4.1.4. Marktmacht- bzw. Monopol-Hypothese44
4.1.5. Sonstige (reale) Motive46
4.2. Management Motive47
4.2.1. Hybris-Hypothese47
4.2.2. Free Cash flow-Hypothese48
4.3. Empirische Zusammenschlussmotive51
5. (Miss-)Erfolge von Unternehmenszusammenschlüssen54
5.1. Methoden der Erfolgsmessung54
5.2. Studie Bühner57
5.3. Studie Ernst & Young63
5.4. Weitere Erkenntnisse und Problemfelder68
6. Fazit72
Anhang74
Literaturverzeichnis77

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