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Die Haftung von Aufsichtsratsmitgliedern und nicht geschäftsführenden Direktoren

Eine rechtsvergleichende Untersuchung des deutschen, englischen und US-amerikanischen Rechts

Autor	Philipp Lederer
Verlag	Walter de Gruyter GmbH & Co.KG
Erscheinungsjahr	2011
Seitenanzahl	282 Seiten
ISBN	9783110261035
Format	PDF
Kopierschutz	Wasserzeichen
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	89,95 EUR

The single-tier administrative system with non-managing directors has been an option in Germany since the introduction of the Societas Europaea (SE). The particular relevance of the examination has been highlighted by recent business scandals and company crises, and also by the balance sheet scandals at the start of the millennium and the financial market crisis. Taking into account various legal systems, the liability of supervisory board members and non-managing directors is extensively discussed. From a comparative viewpoint, this publication aims to contribute to this legal discussion.

Philipp Lederer, Nürnberg.

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Inhaltsverzeichnis

Vorwort	8
Inhaltsverzeichnis	10
Abkürzungsverzeichnis	20
Einleitung	24
1. Teil: Untersuchung, Boardmodelle samt Kontrollfunktion und Haftungsunterschiede	28
Problem und Gang der Untersuchung	28
I. Ausgangspunkt	28
II. Grundlagen	31
III. Auswahl	33
IV. Ziele	34
V. Aufbau	35
1. Kapitel: Monistisches Führungssystem mit nicht geschäftsführenden Direktoren	37
I. Funktion, Struktur und Zusammensetzung des einstufigen Verwaltungssystems	37
1. Allgemein	37
2. Funktion und Struktur	38
3. Zusammensetzung	41
4. Arbeitnehmerbeteiligung	43
5. Bestellung und Abberufung	44
II. Nicht geschäftsführende Direktoren im einstufigen Verwaltungssystem	45
1. Outside directors in den USA	45
a) Funktion	46
b) Vergütung	46
c) Unabhängigkeit	47
d) Zusammensetzung	47
e) Verantwortungsbereiche	48
2. Non-executive directors in Großbritannien	49
a) Funktion	49
b) Vergütung	50
c) Unabhängigkeit	50
d) Zusammensetzung	51
e) Verantwortungsbereiche	51
2. Kapitel: Dualistisches Führungssystem mit Aufsichtsrat	53
I. Funktion, Struktur und Zusammensetzung des zweistufigen Verwaltungssystems	53
II. Der Aufsichtsrat	54
1. Funktion	54
2. Vergütung	55
3. Unabhängigkeit	55
4. Zusammensetzung	57
5. Verantwortungsbereiche	58
3. Kapitel: Haftungsdivergenzen und Konvergenz	59
I. Implikation einer rechtlichen Unterscheidung	59
II. Erhöhtes Haftungsrisiko bei Vereinigung der Funktionen	61
III. Erhöhtes Haftungsrisiko durch Grundsatz der gesamtschuldnerischen Haftung	64
IV. Kein erhöhtes Haftungsrisiko bei Durchsetzung durch separates Verwaltungsorgan	66
V. Haftungskonvergenz	66
VI. Zusammenfassung 3. Kapitel in Thesen	70
2. Teil: Innenhaftung	72
4. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht	74
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen verschiedenen Direktoren?	74
II. Pflichten und Haftung von outside directors	75
1. Sorgfaltspflicht	75
a) Sorgfaltsstandard	76
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation	76
c) Haftungsrisiko	77
d) Business judgment rule	78
e) Satzungsausschluss	79
2. Treuepflicht	80
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht	80
b) Interessenkonflikte	80
(1) Lösung von Interessenkonflikten	81
(2) Insichgeschäfte	82
(3) Unzulässiger Wettbewerb einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen	84
(4) Mehrfachposten	85
c) Controlling shareholder Situationen	86
d) Haftungsrisiko	86
3. Sonstige Haftungsquellen	87
a) Verschwiegenheitspflicht	87
b) Kapitalerhaltungsvorschriften	87
c) Übernahmesituationen	88
d) Insolvenz	88
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung	89
1. Satzungsausschluss	89
2. Ratifikation durch Anteilseigner	89
IV. Durchsetzung	89
1. Probleme der Durchsetzung	89
2. Aktionärsklage	90
a) Abhilfeverlangen	90
b) Entbehrlichkeit	91
c) Unabhängiger Klageausschuss	91
3. Weitere Faktoren	91
5. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht	93
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen verschiedenen Direktoren?	93
II. Pflichten und Haftung von non-executive directors	95
1. Sorgfaltspflicht	96
a) Sorgfaltsstandard	96
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation	98
c) Keine business judgment rule	99
d) Haftungsrisiko	99
2. Treuepflicht	100
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht	100
b) Interessenkonflikte	100
(1) Lösung von Interessenkonflikten	101
(2) Insichgeschäfte	102
(3) Unzulässiger Wettbewerb einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen	104
(4) Mehrfachposten	105
3. Sonstige Haftungsquellen	105
a) Verschwiegenheitspflicht	105
b) Kapitalerhaltungsvorschriften	106
c) Entsprechungserklärung	106
d) Insolvenz	106
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung	107
1. Satzungsausschluss	107
2. Ratifikation durch Anteilseigner	107
3. Freistellung durch Gericht	108
IV. Durchsetzung	108
1. Probleme der Durchsetzung	108
2. Aktionärsklage	109
6. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht	111
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen Vorstand und Aufsichtsratsmitgliedern	111
II. Pflichten und Haftung von Aufsichtsratsmitgliedern	112
1. Sorgfaltspflicht	113
a) Sorgfaltsstandard	113
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation	114
c) Business judgment rule	118
d) Haftungsrisiko	120
2. Treuepflicht	121
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht	121
b) Interessenkonflikte	122
(1) Lösung von Interessenkonflikten	122
(2) Insichgeschäfte	123
(3) Wettbewerb mit der Gesellschaft einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen	126
(4) Mehrfachposten	127
3. Sonstige Haftungsquellen	128
a) Verschwiegenheitspflicht	128
b) Kapitalerhaltungsvorschriften	128
c) Entsprechungserklärung	129
d) Insolvenz	130
e) Verbot schädigenden Verhaltens	131
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung	131
1. Satzungsausschluss	131
2. Ratifikation durch Anteilseigner	131
IV. Durchsetzung	132
1. Probleme der Durchsetzung	132
2. Aktionärsklage	133
3. Geltendmachung durch Gläubiger	135
7. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Innenhaftung	136
I. Differenzierender Haftungsmaßstab zwischen verschiedenen Organmitgliedern	136
II. Pflichten und Haftung von nicht geschäftsführenden Organmitgliedern	137
1. Sorgfaltspflicht	137
a) Sorgfaltsstandard	137
b) Sorgfältige Aufgabenerfüllung und Delegation	139
c) Business judgment rule	141
2. Treuepflicht	143
a) Allgemeine Interessenwahrungspflicht	143
b) Interessenkonflikte	143
(1) Lösung von Interessenkonflikten	144
(2) Insichgeschäfte	146
(3) Unzulässiger Wettbewerb einschließlich Ausnutzung von Geschäftschancen	148
(4) Mehrfachposten	149
3. Sonstige Haftungsquellen	150
a) Verschwiegenheitspflicht	150
b) Kapitalerhaltungsvorschriften	150
c) Entsprechungserklärung	150
d) Insolvenz	151
III. Haftungsausschluss bzw. Beschränkung	151
IV. Durchsetzung	152
1. Probleme der Durchsetzung und Lösungsmöglichkeiten	152
2. Aktionärsklage	154
V. Zusammenfassung 2. Teil	158
3. Teil: Außenhaftung	162
8. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht	163
I. Kapitalmarktrecht	163
1. Primärmarkt – WorldCom und Enron	164
a) Section 11 Securities Act	164
b) WorldCom	168
c) Enron	170
2. Sekundärmarkt	172
a) Rule 10b-5	172
b) Section 18 (a) Exchange Act	173
c) Controlling person liability	174
II. Tort Law	175
III. Sonstige Haftungsquellen	175
IV. Geltendmachung	178
9. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht	179
I. Kapitalmarktrecht	179
1. Primärmarkt	179
2. Sekundärmarkt	181
II. Tort Law	181
III. Sonstige Haftungsquellen	182
1. Stellungnahme im Rahmen von Übernahmeangeboten	182
2. Spezialgesetzliche Regelungen	183
IV. Geltendmachung	183
10. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht	184
I. Kapitalmarktrecht	184
II. Deliktische Haftung	186
1. § 823 Abs. 1 BGB	186
2. § 823 Abs. 2 BGB – Schutzgesetze	187
3. § 826 BGB	189
4. Vorsatzhaftung	190
5. Beweislast und Kausalität	191
6. Schaden	192
7. Gesamtschuldnerische Haftung und Innenausgleich	192
III. Sonstige Haftungsquellen	193
1. Entsprechungserklärung gem. § 161 AktG	193
2. Stellungnahme im Rahmen von Übernahmeangeboten gem. § 27 WpÜG	193
3. US-Börsennotierung	194
4. Spezialgesetzliche Regelungen	194
IV. Geltendmachung	195
11. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Außenhaftung	196
I. Europarechtliche Vorgaben	196
II. Voraussetzungen der Haftung	197
1. Unmittelbare Organaußenhaftung	197
2. Verschulden und haftungsbegründendes Verhalten	198
3. Kausalität und Beweislast	201
III. Umfang der Haftung	203
1. Schaden	203
2. Gesamtschuldnerische Haftung und Innenausgleich	204
IV. Geltendmachung	205
V. Zusammenfassung 3. Teil	206
4. Teil: Strafsanktionen	210
12. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht	211
I. Kapitalmarktinformationen	211
II. Betrug	213
III. Verletzung treuhänderischer Pflichten	214
IV. Insiderhandel	214
V. Sonstige Haftungsquellen	215
13. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht	217
I. Kapitalmarktinformationen	217
II. Betrug	218
III. Verletzung treuhänderischer Pflichten	218
IV. Insiderhandel	219
V. Sonstige Haftungsquellen	219
14. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht	220
I. Kapitalmarktinformationen	220
II. Betrug	221
III. Untreue	222
IV. Insiderhandel	223
V. Sonstige Haftungsquellen	224
15. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Strafsanktionen	225
I. Kapitalmarktstrafrecht	225
II. Aufsichtspflichtverletzungen	226
III. Verletzung treuhänderischer Pflichten	226
IV. Insiderhandel	226
V. Sanktionierung	227
VI. Zusammenfassung 4. Teil	227
5. Teil: Haftungsfreistellung und D&O Versicherung	230
16. Kapitel: Outside directors nach US-amerikanischem Recht	231
I. Freistellung von Haftung und Kosten	231
II. D&O Versicherung	233
17. Kapitel: Non-executive directors nach englischem Recht	236
I. Freistellung von Haftung und Kosten	236
II. D&O Versicherung	237
18. Kapitel: Aufsichtsratsmitglieder nach deutschem Recht	238
I. Freistellung von Haftung und Kosten	238
II. D&O Versicherung	238
19. Kapitel: Rechtsvergleich und Schlussfolgerungen – Haftungsfreistellung und D&O Versicherung	241
I. Freistellung von Haftung und Kosten	241
II. D&O Versicherung	242
III. Zusammenfassung 5. Teil	243
6. Teil: Haftung nicht geschäftsführender Organmitglieder in der SE nach deutschem Recht	244
20. Kapitel: SE mit dualistischem Führungssystem	244
21. Kapitel: SE mit monistischem Führungssystem	246
I. Differenzierender Haftungsmaßstab	246
II. Sorgfaltspflicht	247
III. Treuepflicht	248
IV. Sonstige Haftungsquellen	249
V. Durchsetzung	249
7. Teil: Zusammenfassung der Ergebnisse und rechtspolitische Schlussfolgerungen	252
22. Kapitel: Fazit, Schlussfolgerungen und Ausblick	252
I. Haftung als geeignetes Mittel zur Verbesserung der Überwachungstätigkeit des Aufsichtsrats?	252
II. Haftungsintensität	255
1. Innenhaftung	255
a) Allgemein	255
b) Sorgfaltspflicht	258
(1) Verantwortung für ex ante Überwachung	258
(2) Finanzmarktkrise	259
c) Treuepflicht: Bedeutung unabhängiger Aufsichtsräte	263
d) Durchsetzung: Erleichterung der Aktionärsklage	264
2. Außenhaftung	265
23. Kapitel: Wesentliche Ergebnisse in Thesenform	268
Literaturverzeichnis	268
I. Literatur zum deutschen Recht	268
II. Literatur zum U.S. amerikanischen Recht	274
III. Literatur zum englischen Recht	275
IV. Rechtsvergleichende Literatur (schwerpunktmäßig)	276
V. Internet Quellen	277
Sachregister	278

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