| Vorwort | 10 |
| Einführung | 12 |
| Die Konfrontation mit der Finanzkrise | 12 |
| Weiteres neues Material in der fünften Ausgabe | 14 |
| Abschließende Bemerkungen | 14 |
| Danksagungen | 16 |
| Teil I:Aktienrenditen –Vergangenheit, Gegenwart und Zukunft | 18 |
| 1. Das Argument für Aktien | 19 |
| Historische Fakten und mediale Fiktionen | 19 |
| »Jeder sollte reich sein« | 19 |
| Historische Perspektiven von Aktien als Investments | 23 |
| Eine radikale Meinungsänderung | 26 |
| Ansichten über Aktienrenditen nach dem Crash | 27 |
| Die große Hausse 1982–2000 | 28 |
| Vorzeichen der Finanzkrise | 33 |
| 2. Die große Finanzkrise 2008 | 36 |
| Ursachen, Auswirkungen und Folgen | 36 |
| Die Woche, die die Weltmärkte erschütterte | 36 |
| Konnte sich die Große Depression wiederholen? | 37 |
| Die Ursache der Finanzkrise | 38 |
| Die Rolle der Federal Reserve bei der Milderung der Krise | 47 |
| 3. Die Märkte, die Wirtschaft und die Regierungspolitik nach der Krise | 52 |
| Inflationsvermeidung | 53 |
| Die Reaktionen der Finanzmärkte auf die Finanzkrise | 54 |
| 4. Die Versorgungskrise | 69 |
| Wird die Alterswelle den Aktienmarkt überfluten? | 69 |
| Die Realität, vor der wir stehen | 69 |
| Die Alterswelle | 70 |
| Steigende Lebenserwartung | 70 |
| Das sinkende Ruhestandsalter | 71 |
| Das Ruhestandsalter muss steigen | 72 |
| Die weltweite Demografie und die Alterswelle | 75 |
| Die fundamentale Frage | 76 |
| Die Volkswirtschaften der Schwellenländer können die Lücke füllen | 80 |
| Kann das Produktivitätswachstum Schritt halten? | 81 |
| Fazit | 83 |
| Teil II:Das Urteil der Geschichte | 86 |
| 5. Die Renditen von Aktien und Anleihen seit 1802 | 87 |
| Finanzmarktdaten von 1802 bis heute | 87 |
| Asset-Gesamtrenditen | 88 |
| Die langfristige Performance von Anleihen | 90 |
| Gold, der Dollar und die Inflation | 91 |
| Reale Gesamtrenditen | 93 |
| Die Realrenditen festverzinslicher Wertpapiere | 96 |
| Der fortgesetzte Rückgang der Renditen festverzinslicher Wertpapiere | 98 |
| Die Aktienprämie | 100 |
| Weltweite Aktien- und Anleihenrenditen | 101 |
| Fazit: Langfristig in Aktien investieren | 103 |
| Anhang: Aktien von 1802–1870 | 104 |
| 6. Risiko, Rendite und Portfolio-Allokation | 105 |
| Warum Aktien auf lange Sicht weniger riskant sind als Anleihen | 105 |
| Die Messung von Risiko und Rendite | 105 |
| Risiko und Haltezeitraum | 106 |
| Standardmaße des Risikos | 109 |
| Die variierende Korrelation zwischen Aktien- und Anleihenrenditen | 111 |
| Efficient Frontiers5 | 113 |
| Fazit | 114 |
| 7. Aktienindizes | 115 |
| Die Repräsentanten der Märkte | 115 |
| Marktindizes | 115 |
| Die Dow Jones Averages | 116 |
| Nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes | 120 |
| Rendite-Verzerrungen der Aktienindizes | 123 |
| Anhang: Was geschah mit den zwölf Aktien aus der Urfassung des Dow Industrials? | 125 |
| 8. Der S&P-500-Index | 127 |
| Ein halbes Jahrhundert amerikanischer Unternehmensgeschichte | 127 |
| Sektorenrotation im S&P-500-Index | 128 |
| Die Firmen mit den höchsten Renditen | 133 |
| Wie schlechte Firmennachrichten zu guten Nachrichten für Investoren werden | 136 |
| Die überlebenden Aktien mit der besten Performance | 136 |
| Weitere Firmen, die zu Gold wurden | 137 |
| Die Outperformance der ursprünglichen S&P-500-Firmen | 138 |
| Fazit | 138 |
| 9. Die Quellen des Shareholder-Value | 140 |
| Gewinne und Dividenden | 140 |
| Diskontierter Cashflow | 140 |
| Die Quellen des Shareholder-Value | 141 |
| Historische Daten über das Wachstum von Dividenden und Gewinnen | 142 |
| Gewinnkonzepte | 146 |
| Fazit | 153 |
| 10. Maßstäbe zur Bewertung des Aktienmarkts | 154 |
| Ein böses Omen kehrt zurück | 154 |
| Historische Maßstäbe zur Bewertung des Markts | 156 |
| Das Fed-Modell, Gewinnrenditen und Anleihenrenditen | 162 |
| Faktoren, die in Zukunft die Bewertungsrelationen erhöhen könnten | 167 |
| Fazit | 170 |
| 11. Besser abschneiden als der Markt | 171 |
| Die Bedeutung der Größe, der Dividendenrenditen und der Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGVs) | 171 |
| Aktien, die besser abschneiden als der Markt | 171 |
| Aktien mit niedriger (Small Caps) und hoher (Large Caps) Marktkapitalisierung | 174 |
| Bewertung: »Value«-Aktien bieten höhere Renditen als »Wachstums«-Aktien | 177 |
| Dividendenrenditen | 177 |
| Das Kurs-Gewinn Verhältnis (KGV) | 181 |
| Kurs-Buchwert-Verhältnisse | 183 |
| Die Kombination von Größen- und Bewertungskriterien | 184 |
| Börsenneulinge (Initial Public Offerings oder IPOs): Die enttäuschende Gesamtrendite neuer kleiner Wachstums-Unternehmen | 186 |
| Die Eigenschaften von Wachstums- und Value-Aktien | 188 |
| Erklärungen von Größen- und Bewertungseffekten | 189 |
| Fazit | 191 |
| 12. Globales Investieren | 192 |
| Investieren im Ausland und Wirtschaftswachstum | 193 |
| Diversifizierung in die Weltmärkte | 195 |
| Aktienrisiken | 198 |
| Fazit | 203 |
| Teil III:Wie sich das wirtschaftliche Umfeld auf Aktien auswirkt | 204 |
| 13. Gold, Geldpolitik und Inflation | 205 |
| Geld und Preise | 206 |
| Der Goldstandard | 209 |
| Die Gründung der Federal Reserve | 209 |
| Der Fall des Goldstandards | 210 |
| Geldpolitik nach der Abwertung | 211 |
| Die Geldpolitik nach dem Goldstandard | 212 |
| Die Federal Reserve und die Geldschöpfung | 213 |
| Wie sich die Aktionen der Fed auf die Zinsen auswirken | 213 |
| Aktienkurse und die Politik der Zentralbank | 214 |
| Aktien als Absicherung gegen Inflation | 216 |
| Warum Aktien als kurzfristiger Inflationsschutz scheitern | 219 |
| Fazit | 222 |
| 14. Aktien und der Konjunkturzyklus | 223 |
| Wer benennt den Konjunkturzyklus? | 225 |
| Aktienrenditen an den Wendepunkten der Konjunkturzyklen | 227 |
| Gewinne durch das Timing des Konjunkturzyklus | 230 |
| Wie schwierig ist es, den Konjunkturzyklus zu prognostizieren? | 230 |
| Fazit | 233 |
| 15. Wie sich weltbewegende Ereignisse auf die Finanzmärkte auswirken | 234 |
| Was bewegt den Markt? | 236 |
| Unsicherheit und der Markt | 240 |
| Demokraten und Republikaner | 240 |
| Aktien und Krieg | 245 |
| Fazit | 249 |
| 16. Aktien, Anleihen und der Strom der Wirtschaftsdaten | 250 |
| Wirtschaftsdaten und der Markt | 251 |
| Die Prinzipien der Reaktionen an den Börsen | 251 |
| Der Informationsgehalt veröffentlichter Daten | 252 |
| Wirtschaftswachstum und Aktienkurse | 253 |
| Der Arbeitsmarktbericht | 254 |
| Der Berichtszyklus | 255 |
| Inflationsberichte | 257 |
| Die Auswirkungen auf die Finanzmärkte | 259 |
| Die Politik der Zentralbank | 259 |
| Fazit | 260 |
| Teil IV:Kurzfristige Aktienschwankungen | 262 |
| 17. Exchange Traded Funds, Aktienindex-Futures und Optionen | 263 |
| Exchange Traded Funds | 263 |
| Aktienindex-Futures | 265 |
| Die Grundlagen der Futures-Märkte | 267 |
| Index-Arbitrage | 269 |
| Die Prognose der Handelseröffnung in New York mit Globex-Trading | 270 |
| Double und Triple Witching | 272 |
| Marge und Hebel | 272 |
| Wohin soll man seine indexbezogenen Investments stecken: ETFs, Futures oder Index-Fonds? | 273 |
| Index-Optionen | 274 |
| Die Bedeutung indexbezogener Produkte | 277 |
| 18. Die Marktvolatilität | 279 |
| Der Aktiencrash im Oktober 1987 | 281 |
| Die Gründe des Crashs im Oktober 1987 | 283 |
| Circuit Breakers | 285 |
| Der Flash Crash am 6. Mai 2010 | 286 |
| Die Natur der Marktvolatilität | 289 |
| Historische Trends der Aktienvolatilität | 290 |
| Der Volatilitätsindex | 293 |
| Die Verteilung starker Ein-Tages-Bewegungen | 295 |
| Die Ökonomie der Marktvolatilität | 297 |
| Die Bedeutung der Marktvolatilität | 298 |
| 19. Technische Analyse und Investieren mit dem Trend | 300 |
| Die Natur der technischen Analyse | 300 |
| Charles Dow, technischer Analyst | 301 |
| Die zufällige Entwicklung von Aktienkursen | 301 |
| Simulationen zufälliger Aktienkurse | 302 |
| Trendmärkte und Kurswenden | 305 |
| Gleitende Durchschnitte | 306 |
| Momentum Investing | 312 |
| Fazit | 313 |
| 20. Kalendarische Anomalien | 315 |
| Saisonale Anomalien | 315 |
| Der Januar-Effekt | 316 |
| Die Monatsrenditen großer Aktien | 319 |
| Der September-Effekt | 322 |
| Andere saisonale Renditen | 325 |
| Wochentags-Effekte | 326 |
| Was soll ein Investor tun? | 327 |
| 21. Behavioral Finance und die Psychologie des Investierens | 328 |
| Die Technologieblase, 1999–2001 | 329 |
| Behavioral Finance | 331 |
| Teil V:Vermögensaufbau mit Aktien | 344 |
| 22. Fonds, Indexing und der Wunsch, den Markt zu schlagen | 345 |
| Die Performance von Aktienfonds | 346 |
| Wie man geschickte Geldmanager findet | 350 |
| Die Dauerhaftigkeit überdurchschnittlicher Renditen | 352 |
| Gründe für die unterdurchschnittliche Performance von Fonds | 352 |
| Ein wenig lernen ist gefährlich | 353 |
| Von informiertem Trading profitieren | 353 |
| Wie sich die Kosten auf die Renditen auswirken | 354 |
| Die gesteigerte Popularität des passiven Investierens | 355 |
| Die Fallen beim nach Marktkapitalisierung gewichteten Indexing | 355 |
| Fundamental gewichtete versus nach Marktkapitalisierung gewichtete Indexierung | 356 |
| Die Geschichte der fundamental gewichteten Indexierung | 358 |
| Fazit | 359 |
| 23. Die Strukturierung eines Portfolios für langfristiges Wachstum | 361 |
| Die praktischen Aspekte des Investierens | 361 |
| Ratschläge für erfolgreiches Investieren | 362 |
| Die Umsetzung des Plans und die Rolle eines Anlageberaters | 364 |
| Abschließende Bemerkung | 366 |
| Anmerkungen | 368 |
| Über den Autor | 390 |
| Stichwortverzeichnis | 391 |
