| Geleitwort | 5 |
| Inhaltsverzeichnis | 8 |
| Abbildungsverzeichnis | 11 |
| Tabellenverzeichnis | 12 |
| Abkürzungsverzeichnis | 14 |
| 1 Einleitung | 16 |
| 1.1 Problemstellung, Themenrelevanz und Forschungsziel | 16 |
| 1.2 Vorgehensweise und Aufbau der Arbeit | 26 |
| 2 Managementmyopie | 31 |
| 2.1 Terminologische und konzeptionelle Grundlagen von Managementmyopie | 32 |
| 2.1.1 Begriff und Definition von Managementmyopie | 32 |
| 2.1.2 Einordnung von Managementmyopie in die bestehende Fachliteratur | 38 |
| 2.1.3 Ausprägungsformen von Managementmyopie | 41 |
| 2.2 Theoretische Ansätze zur Erklärung von Managementmyopie | 46 |
| 2.2.1 Ökonomische Entscheidungstheorie | 46 |
| 2.2.1.1 Investitionsentscheidungen auf Basis von Net Present Value und Hurdle Rate | 49 |
| 2.2.1.2 Investitionsentscheidungen im Zeitverlauf und unter Unsicherheit | 51 |
| 2.2.2 Die Rolle des Kapitalmarktes | 52 |
| 2.2.2.1 Grundfunktionen und die Hypothese des effizienten Kapitalmarktes | 54 |
| 2.2.2.2 Kapitalmarkteffizienz, Kapitalmarktdruck und Managementmyopie | 59 |
| 2.2.3 Behavioral Finance | 64 |
| 2.2.3.1 Ineffiziente Kapitalmärkte und irrationale Kapitalmarktakteure | 65 |
| 2.2.3.2 Kapitalmarktanomalien und Investmentmyopie | 67 |
| 2.2.3.3 Prospect Theory | 72 |
| 2.2.3.4 Aspiration Levels und Myopic Loss Aversion | 76 |
| 2.2.4 Agency Theory | 80 |
| 2.2.4.1 Interessenkonflikte, Informationsasymmetrien und Agency-Kosten | 81 |
| 2.2.4.2 Manageropportunismus, Signaling und Managementmyopie | 84 |
| 2.2.5 Die Rolle von Shareholdern | 87 |
| 2.2.5.1 Der wachsende Einfluss von (institutionellen) Investoren | 91 |
| 2.2.5.2 Der Shareholder-Value-Ansatz | 95 |
| 2.2.5.3 Investorentypen und Shareholder-Myopie | 99 |
| 2.2.6 Earnings Management | 107 |
| 2.3 Systematisierung der Gründe von Managementmyopie | 113 |
| 2.3.1 Gründe für Managementmyopie | 113 |
| 2.3.1.1 Opportunistische Manager | 113 |
| 2.3.1.2 Kurzfristig orientierte Kapitalmärkte | 121 |
| 2.3.1.3 Sonstige – Performancemessung, individuelle und organisatorische Dimension | 130 |
| 2.3.1.4 Moderierende Faktoren | 135 |
| 2.3.2 Gründe gegen Managementmyopie | 139 |
| 2.4 Stand der empirischen Forschung | 142 |
| 2.4.1 Empirische Belege für Managementmyopie | 142 |
| 2.4.2 Empirische Belege gegen Managementmyopie | 157 |
| 3 Gründer-CEOs und ihr Führungsverhalten | 160 |
| 3.1 Unterschiede zwischen angestellten und Gründer-CEOs | 161 |
| 3.1.1 Charakteristika, Entscheidungs- und Investitionsverhalten | 161 |
| 3.1.2 Auswirkungen auf die Unternehmensperformance und -bewertung | 173 |
| 3.2 Gründe für die Annahme weniger myopisch handelnder Gründer-CEOs | 179 |
| 3.2.1 Lebenswerk und intrinsische Motivation | 179 |
| 3.2.2 Strategien, Ziele und Führungsverhalten | 180 |
| 3.2.3 Organisatorischer Einfluss, Image und Reputation | 182 |
| 3.2.4 Finanzielle Unabhängigkeit | 183 |
| 3.2.5 Erwartete längere Amtszeit | 183 |
| 3.2.6 Negativ motiviertes langfristiges Investitionsverhalten | 184 |
| 3.3 Gründe gegen die Annahme weniger myopisch handelnder Gründer-CEOs | 185 |
| 4 Hypothesen | 188 |
| 4.1 Myopisches Investitionsverhalten von CEOs (H1 bis H3) | 188 |
| 4.1.1 Der allgemeine Einfluss von Gewinnzielen | 188 |
| 4.1.2 Der Einfluss der Nähe zum Gewinnziel | 193 |
| 4.1.3 Der Einfluss des Endes der CEO-Amtszeit | 194 |
| 4.2 Gründereffekte auf myopisches Investitionsverhalten von CEOs (H4 bis H6) | 195 |
| 4.2.1 Der allgemeine Einfluss von Gewinnzielen | 195 |
| 4.2.2 Die Erreichung des Gewinnziels | 196 |
| 4.2.3 Der Einfluss des Endes der CEO-Amtszeit | 197 |
| 5 Aufbau und Methodik der empirischen Untersuchung | 199 |
| 5.1 Die logistische Regression als statistisches Verfahren zur Datenanalyse | 199 |
| 5.2 Methodische Vorgehensweise und Spezifikation der ökonometrischen Modelle | 207 |
| 5.2.1 Konstruktion der Subsamples nach Gewinnzielen | 207 |
| 5.2.1.1 Studie A – Erreichung des Gewinnniveaus des Vorjahres | 207 |
| 5.2.1.2 Studie B – Vermeidung von Verlusten im laufenden Jahr | 208 |
| 5.2.2 Die Logit-Regressionsmodelle | 210 |
| 5.2.2.1 Myopisches Investitionsverhalten von CEOs (H1 bis H3) | 211 |
| 5.2.2.2 Gründereffekte auf myopisches Investitionsverhalten von CEOs (H4 bis H6) | 213 |
| 5.3 Wahl und Operationalisierung der Variablen | 215 |
| 5.3.1 Die abhängigen Variablen | 216 |
| 5.3.2 Die unabhängigen bzw. Hypothesenvariablen | 218 |
| 5.3.3 Die Kontrollvariablen | 220 |
| 6 Durchführung und Ergebnisse der empirischen Untersuchung | 229 |
| 6.1 Die Daten der empirischen Analyse | 229 |
| 6.1.1 Die Datenbasis | 229 |
| 6.1.1.1 Datenbanken | 229 |
| 6.1.1.2 Eigene Erhebungen | 231 |
| 6.1.2 Datenselektion und Datenbereinigung | 234 |
| 6.2 Darstellung und Diskussion der Ergebnisse der empirischen Analyse | 237 |
| 6.2.1 Myopisches Investitionsverhalten von CEOs | 237 |
| 6.2.1.1 Deskriptive Statistiken nach Gewinnzielen (Studie A und B) | 237 |
| 6.2.1.2 Ergebnisse der Regressionsanalysen für die Hypothesen 1 bis 3 | 247 |
| 6.2.1.3 Robustheitstests für die Hypothesen 1 bis 3 | 255 |
| 6.2.2 Gründereffekte auf myopisches Investitionsverhalten von CEOs | 270 |
| 6.2.2.1 Deskriptive Statistiken nach gründer- und nichtgründergeführten Unternehmen | 270 |
| 6.2.2.2 Ergebnisse der Regressionsanalysen für die Hypothesen 4 bis 6 | 274 |
| 6.2.2.3 Robustheitstests für die Hypothesen 4 bis 6 | 284 |
| 6.3 Limitationen der Ergebnisse und weiterer Forschungsbedarf | 298 |
| 6.3.1 Generalisierbarkeit der Ergebnisse für Gründer-CEOs und die S&P 1500 | 298 |
| 6.3.2 Operationalisierung von Managementmyopie | 299 |
| 6.3.3 Andere Einflussfaktoren für Managementmyopie | 300 |
| 6.3.4 Kapitalmarktreaktionen auf Managementmyopie | 301 |
| 6.4 Implikationen der Ergebnisse | 302 |
| 6.4.1 Für die Managementwissenschaft | 302 |
| 6.4.2 Für die Management- und Kapitalmarktpraxis | 305 |
| 7 Zusammenfassung und Fazit | 311 |
| Literaturverzeichnis | 314 |
