| Vorwort | 8 |
| Inhaltsverzeichnis | 10 |
| Abbildungsverzeichnis | 19 |
| Abbildung 1: Vereinfachte Funktionsweise des Wandlungsrechts (1) | 26 |
| Abbildung 2: Vereinfachte Funktionsweise der Wandelschuldverschreibung (2) | 27 |
| Abbildung 3: Verwässernde Auswirkungen von Kapitalmaßnahmen | 28 |
| Abbildung 4: Erforderlichkeit des Verwässerungsschutzes beim Zustimmungsbeschluss gem. § 221 Abs. 1 AktG | 156 |
| Abbildung 5: Erforderlichkeit des Verwässerungsschutzes beim Ermächtigungsbeschluss gem. § 221 Abs. 2 AktG | 157 |
| Beispielsverzeichnis | 20 |
| Beispiel 1: Einflussfaktoren des Wandlungspreises | 46 |
| Beispiel 2: Berechnung des nominellen Bezugsverhältnisses | 136 |
| Beispiel 3: Berechnung des stückmäßigen Bezugsverhältnisses | 136 |
| Beispiel 4: Berechnung des nominellen Wandlungsverhältnisses | 137 |
| Beispiel 5: Berechnung des stückmäßigen Wandlungsverhältnisses | 139 |
| Beispiel 6: Bedeutung des relativen Kursabstandes zwischen Aktienkurs und Wandlungspreis | 147 |
| Beispiel 7: Die Verwässerung bei der nominellen Kapitalerhöhung | 149 |
| Beispiel 8: Verwässerungsschutz bei nomineller Kapitalerhöhung gem. §§ 216 Abs. 3, 218 S. 1 AktG | 155 |
| Beispiel 9: Zusätzlicher Verwässerungsschutz bei vereinbarter Zuzahlung | 160 |
| Beispiel 10: Verwässerungsschutz bei nomineller Kapitalerhöhung und genehmigten Sicherungskapital | 167 |
| Beispiel 11: Keine Verwässerung bei Kapitalerhöhung gem. § 207 Abs. 2 S. 2 AktG | 170 |
| Beispiel 12: Verwässerung bei einer effektiven Kapitalerhöhung | 174 |
| Beispiel 13: Verwässerungsschutz bei einer effektiven Kapitalerhöhung entsprechend §§ 216 Abs. 3, 218 S. 1 AktG | 180 |
| Beispiel 14: Verwässerungsschutz bei einer effektiven Kapitalerhöhung durch Einräumung eines Bezugsrechts | 182 |
| Beispiel 15: Verwässerungsschutz durch Ermäßigung des Wandlungspreises i. H. d. Bezugsrechtswerts | 196 |
| Beispiel 16: Keine Absicherung aller Wandelaktien nach Anpassung der Wandelbedingungen | 199 |
| Beispiel 17: Verwässerungsschutz bei einer effektiven Kapitalerhöhung mit Hilfe der veralteten Formel | 200 |
| Beispiel 18: Verwässerungsschutz bei einer effektiven Kapitalerhöhung mit Hilfe der aktuellen Formel | 203 |
| Beispiel 19: Vollkommener vermögensrechtlicher Verwässerungsschutz bei einer effektiven Kapitalerhöhung (1. Ebene) | 211 |
| Beispiel 20: Erforderliches Wandlungsverhältnis für vollkommenen herrschaftsrechtlichen Verwässerungsschutz | 213 |
| Beispiel 21: Berechnung des Aufstockungsbetrag anhand des angepassten Wandlungspreises | 214 |
| Beispiel 22: Berechnung des Aufstockungsbetrag anhand des ursprünglichen Wandlungspreises oder dem Emissionskurs der jungen Aktien | 215 |
| Beispiel 23: Berechnung des Aufstockungsbetrag anhand des Aktienkurses nach der effektiven Kapitalerhöhung | 217 |
| Beispiel 24: Erhöhter Bedarf an Sicherungskapital i. R. e. Aufstockung | 220 |
| Beispiel 25: Verwässerung der Wandelschuldverschreibungen beim Aktiensplit | 227 |
| Beispiel 26: Keine Verwässerung bei der vereinfachten Kapitalherabsetzung durch Herabsetzung des Nenn- / Stückwertes | 235 |
| Beispiel 27: Verstärkung bei der vereinfachten Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 238 |
| Beispiel 28: Reduzierung des Sicherungskapitals nach einer nominellen Kapitalherabsetzung | 243 |
| Beispiel 29: Effektive ordentliche Kapitalherabsetzung durch Herabsetzung des Nenn- / Stückwertes | 249 |
| Beispiel 30: Effektive ordentliche Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 263 |
| Beispiel 31: Verwässerung bei der Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien | 276 |
| Beispiel 32: Verwässerung bei Ausschüttungen | 295 |
| Beispiel 33: Funktionsweise des vollkommenen Verwässerungsschutzes bei Ausschüttungen | 306 |
| Abkürzungsverzeichnis | 22 |
| A. Einleitung, Problemaufriss und Gang der Untersuchung | 24 |
| B. Grundsätzliches zu den Wandelschuldverschreibungen i. w. S. | 32 |
| I. Allgemeines | 32 |
| II. Begriffsbestimmung | 33 |
| III. Gründe für die Emission von Wandelschuldverschreibungen | 34 |
| IV. Wertpapierrechtliche Aspekte der Wandelschuldverschreibungen | 36 |
| V. Ausgestaltung der Wandelschuldverschreibungsbedingungen | 37 |
| 1. Ausgestaltungsmöglichkeiten der Anleihekomponente | 38 |
| a) Laufzeit bzw. Fälligkeitstermin | 39 |
| b) Nennbetrag und Stückelung der Schuldverschreibung | 39 |
| c) Verzinsung | 39 |
| d) Tilgungsarten einschließlich Rückzahlungsverfahren (Tilgungsbedingungen) | 40 |
| e) Sicherung der Pflichten der Gesellschaft aus der Anleihe | 40 |
| f) Sonstige Ausstattungselemente | 41 |
| 2. Ausgestaltungsmöglichkeiten der Aktienerwerbskomponente | 42 |
| a) Wandlungsrecht i. e. S. | 42 |
| b) Wandlungsberechtigung | 43 |
| c) Wandlungsobjekt | 43 |
| d) Wandlungsfrist bzw. Wandlungstermin | 44 |
| e) Wandlungsverhältnis | 45 |
| f) Wandlungspreis | 46 |
| VI. Rechtsnatur der Wandelschuldverschreibung und des Wandlungsrechts | 48 |
| VII. Wirtschaftliche Natur | 50 |
| 1. Wesentliche Merkmale des Fremdkapitals | 51 |
| 2. Wesentliche Merkmale des Eigenkapitals | 51 |
| 3. Wesentliche Merkmale der meisten Mezzanine-Finanzierungsinstrumente | 51 |
| C. Entstehung und Übertragung | 53 |
| I. Verbriefung | 54 |
| II. Übertragung und Belastung | 55 |
| III. Börsenzulassung und Handel mit Wandelschuldverschreibungen | 56 |
| D. Verbandsinterne aktienrechtliche Erfordernisse | 58 |
| I. Hauptversammlungsbeschluss | 59 |
| 1. Inhalt des Beschlusses | 60 |
| a) Notwendiger und fakultativer Inhalt des Hauptversammlungsbeschlusses | 61 |
| aa) Zustimmungsbeschluss gem. § 221 Abs. 1 S. 1 AktG | 61 |
| bb) Ermächtigungsbeschluss gem. § 221 Abs. 2 S. 1 AktG | 62 |
| b) Zeitliche Begrenzung des Beschlusses | 62 |
| aa) Ermächtigungsbeschluss gem. § 221 Abs. 2 S. 1 AktG | 62 |
| bb) Zustimmungsbeschluss gem. § 221 Abs. 1 S. 1 AktG | 63 |
| c) Keine Entscheidung über das Bezugsrecht der Aktionäre und über die Sicherung des Aktienbezugs | 64 |
| d) Verpflichtung zur Ausgabe | 64 |
| aa) Ermächtigungsbeschluss gem. § 221 Abs. 2 S. 1 AktG | 64 |
| bb) Zustimmungsbeschluss gem. § 221 Abs. 1 S. 1 AktG | 65 |
| 2. Einberufung der Hauptversammlung und Bekanntmachung | 66 |
| 3. Mehrheit | 66 |
| 4. Publizität | 67 |
| 5. Fehlende oder fehlerhafte Zustimmung der Hauptversammlung | 68 |
| 6. Zustimmung des Aufsichtsrats | 69 |
| II. Bezugsrecht der Aktionäre auf die Wandelschuldverschreibung | 69 |
| 1. Zweck und Anwendungsbereich | 71 |
| 2. Schutz (§ 187 AktG analog) | 71 |
| III. Bezugsrechtausschluss | 73 |
| 1. Varianten des Bezugsrechtsausschlusses auf Wandelschuldverschreibungen | 73 |
| a) Bezugsrechtsausschluss i. R.d. Zustimmungsbeschlusses | 73 |
| b) Bezugsrechtsausschluss i. R.d. Ermächtigungsbeschlusses | 74 |
| 2. Materielle Erfordernisse | 75 |
| a) Entstehung des Erfordernisses der sachlichen Rechtfertigung bei einem Bezugsrechtsausschluss | 76 |
| b) Übertragbarkeit dieser Rechtsprechung auf den Bezugsrechtsausschluss von Wandelschuldverschreibungen | 79 |
| c) Vereinfachter Bezugsrechtsausschluss (§ 186 Abs. 3 S. 4 AktG) | 81 |
| d) Gleichbehandlung | 85 |
| 3. Formelle Erfordernisse | 85 |
| a) Bekanntmachung und Vorstandsbericht | 85 |
| b) Inhalt des Berichts | 86 |
| aa) Anforderungen des Berichts beim Zustimmungsbeschluss | 86 |
| bb) Anforderungen des Berichts bei Ermächtigung des Vorstands | 88 |
| cc) Anforderungen des Berichts beim erleichterten Bezugsrechtsausschluss | 89 |
| 4. Mehrheit | 89 |
| 5. Fehlerhafter Bezugsrechtsausschluss | 90 |
| a) Beschlussanfechtung | 90 |
| b) Schadensersatz gegen Vorstand oder Aufsichtsrat | 91 |
| IV. Absicherung der Wandlungsrechte | 92 |
| 1. Absicherung mittels ordentlicher Kapitalerhöhung | 94 |
| 2. Erwerb eigener Aktien | 94 |
| 3. Absicherung durch Vereinbarungen mit Dritten | 95 |
| 4. Bedingtes Kapital | 96 |
| a) Vorteile | 96 |
| b) Ablauf | 97 |
| c) Anwendbarkeit des §?187 AktG? | 97 |
| 5. Genehmigtes Kapital | 100 |
| a) Ablauf | 100 |
| aa) Absicherung eines Ermächtigungsbeschlusses durch ein genehmigtes Kapital | 100 |
| bb) Absicherung eines Zustimmungsbeschlusses durch ein genehmigtes Kapital | 101 |
| b) Vorteile | 101 |
| c) Nachteile | 103 |
| d) Anwendbarkeit des § 187 AktG? | 104 |
| 6. Zusammenfassung | 105 |
| E. Ausübung der Wandlungsrechte | 106 |
| I. Wandlungserklärung | 106 |
| 1. Wesen der Wandlungserklärung | 106 |
| 2. Erfordernisse der Wandlungserklärung | 107 |
| 3. Auswirkungen der Wandlungserklärung auf die Schuldverschreibung | 108 |
| II. Einlagen auf die Aktien | 109 |
| 1. Wandelanleihen | 109 |
| a) Bareinlage oder Sacheinlage? | 109 |
| b) Einlageleistung | 111 |
| aa) Volle Einlageleistung bei bedingtem Kapital | 111 |
| bb) Einlageleistung bei ordentlicher Kapitalerhöhung oder genehmigtem Kapital | 112 |
| 2. Optionsanleihen | 113 |
| F. Schutz der Wandelobligationäre | 114 |
| I. Allgemeiner kapitalmarktrechtlicher Schutz | 114 |
| II. Gesetz über Schuldverschreibungen aus Gesamtemissionen (SchVG) | 115 |
| III. Schutz der Wandelobligationäre durch das AGB-Recht | 117 |
| 1. Anwendbarkeit der §§ 305 ff. BGB | 118 |
| 2. Auslegung | 120 |
| 3. Inhaltskontrolle | 121 |
| IV. Schutz der Wandelobligationäre vor unmittelbaren Beeinträchtigungen | 122 |
| 1. Einseitiger Änderungsvorbehalt | 124 |
| 2. Aufhebung des Rechts, Kündigung und vorzeitige Rückzahlung | 125 |
| 3. Beseitigung des Sicherungskapitals | 126 |
| V. Verwässerungsschutz der Wandelobligationäre bei Kapitalmaßnahmen | 126 |
| 1. Einführung und Problemaufriss | 126 |
| 2. Grundlage und Reichweite des gesetzlichen Verwässerungsschutzes | 129 |
| a) Gesetzliche Ableitung des Verwässerungsschutzes | 129 |
| b) Umsetzung des allgemeinen Verwässerungsschutzes | 133 |
| 3. Exkurs: Wichtige Begriffe / Kennzahlen und deren Bestimmung / Berechnung | 135 |
| a) Bezugsverhältnis für Wandelschuldverschreibungen | 135 |
| aa) Nominelles Bezugsverhältnis für die Wandelschuldverschreibungen | 135 |
| bb) Stückmäßiges Bezugsverhältnis für die Wandelschuldverschreibungen | 136 |
| b) Wandlungsverhältnis | 137 |
| aa) Nominelles Wandlungsverhältnis | 137 |
| bb) Stückmäßiges Wandlungsverhältnis | 138 |
| c) Börsenkurs und Bilanzkurs | 139 |
| aa) Börsenkurs | 140 |
| bb) Bilanzkurs | 140 |
| d) Bezugsrechtswert | 141 |
| e) Wertbestimmung der Wandelschuldverschreibungen | 142 |
| aa) Bewertung einer Schuldverschreibung | 144 |
| bb) Wandlungswert | 144 |
| cc) Wandlungsrechtswert (Optionswert) | 144 |
| dd) Einfluss der Komponenten bei Wandelanleihe und Optionsanleihe | 145 |
| f) Relativer Kursabstand zwischen Wandlungspreis und Bilanzkurs (Zeitwert) | 146 |
| 4. Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln (nominelle Kapitalerhöhung) | 148 |
| a) Die Verwässerung bei der Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln | 148 |
| b) Zulässigkeit einer Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln nach Ausgabe einer Wandelschuldverschreibung | 151 |
| c) Effektivität des Verwässerungsschutzes bei Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln | 152 |
| aa) Verwässerungsschutz bei der Absicherung durch ein bedingtes Kapital | 155 |
| (1) Verhältnismäßige Reduzierung einer eventuellen Zuzahlung | 159 |
| (2) Teleologische Reduktion von § 218 S. 1 AktG | 162 |
| bb) Verwässerungsschutz bei der Absicherung durch ein genehmigtes Kapital | 163 |
| (1) Nicht ausgenutztes genehmigtes Kapital | 164 |
| (a) Begründung | 164 |
| (b) Konstellationen | 166 |
| (2) Ausgenutztes genehmigtes Kapital | 166 |
| cc) Verwässerungsschutz für den seltenen Fall einer Absicherung mittels ordentlicher Kapitalerhöhung | 168 |
| dd) Sonderfall: Nominelle Kapitalerhöhung bei Stückaktien durch Erhöhung des Grundkapitals gem. § 207 Abs. 2 S. 2 AktG | 169 |
| d) Empirische Auswertung einzelner Wandelschuldverschreibungsbedingungen bei einer Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln | 171 |
| 5. Kapitalerhöhungen gegen Einlagen | 172 |
| a) Die Verwässerung bei der effektiven Kapitalerhöhung | 173 |
| b) Zulässigkeit einer effektiven Kapitalerhöhung nach Ausgabe einer Wandelobligation | 176 |
| c) Wirksamkeit und Effektivität einzelner Verwässerungsschutzvarianten | 179 |
| aa) Erhöhung der Anzahl der Bezugsaktien analog §§ 216 Abs. 3, 218 S. 1 AktG | 179 |
| bb) Einräumung eines Bezugsrechts | 181 |
| (1) Stellungnahme | 184 |
| (a) Praktische Stellungnahme | 184 |
| (b) Vereinbarkeit der vertraglichen Bezugsrechtszusage mit §?187 AktG | 186 |
| (c) Wirksamkeit des Bezugsrechtsausschlusses (sachliche Rechtfertigung) | 188 |
| (d) Zusammenfassung | 191 |
| (2) „Als-Ob-Aktionär“ | 192 |
| (a) Antizipiertes Wandlungsrecht | 192 |
| (b) Zuerkennung bestimmter Mitgliedschaftsrechte | 194 |
| (c) Ermöglichung des Bezugsrechts mittels Gesetzesänderung | 195 |
| cc) Anpassung des Wandlungsverhältnisses / Wandlungspreises | 195 |
| (1) Anpassung mit Hilfe des durchschnittlichen Bezugsrechtswerts | 195 |
| (2) Formelmäßige Anpassung des Wandlungspreises (veraltet) | 199 |
| (3) Formelmäßige Anpassung des Wandlungspreises (aktuell) | 202 |
| (4) Weitere Anpassungsformeln | 205 |
| (a) Ludwigs Formel | 205 |
| (b) Janssens Lösungsvorschlag | 206 |
| dd) Sonstige Verwässerungsschutzklauseln | 207 |
| ee) Lösungsvorschlag | 209 |
| (1) Vermögensrechtlicher Ausgleich auf erster Ebene | 211 |
| (2) Herrschaftsrechtlicher Ausgleich auf zweiter Ebene (Aufstockung) | 213 |
| (a) Berechnung der Gegenleistung | 214 |
| (b) Stellungnahme | 215 |
| (c) Endlösung | 217 |
| d) Kapitalerhöhung mit Bezugsrechtsausschluss | 221 |
| e) Empirische Aus- und Bewertung der üblichen Verwässerungsschutzklauseln | 223 |
| aa) Verwässerungsklauseln bei Kapitalerhöhung mit Bezugsrecht der Aktionäre | 223 |
| (1) Große Aktiengesellschaften | 223 |
| (2) Kleine Aktiengesellschaften | 225 |
| bb) Verwässerungsschutz bei Kapitalerhöhung mit Bezugsrechtsausschluss | 226 |
| 6. Aktiensplit und umgekehrter Aktiensplit | 227 |
| a) Die Verwässerung bei einem Aktiensplit | 227 |
| b) Verwässerungsschutz beim (umgekehrten) Aktiensplit | 228 |
| c) Zusammenfassung | 230 |
| d) Empirische Auswertung | 230 |
| 7. Kapitalherabsetzungen | 231 |
| a) Zulässigkeit einer Kapitalherabsetzung | 232 |
| b) Vereinfachte (nominelle) Kapitalherabsetzung | 233 |
| aa) Vereinfachte Kapitalherabsetzung durch Herabsetzung des Nenn- / Stückwertes | 235 |
| bb) Vereinfachte Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 237 |
| (1) Die Verstärkung bei der vereinfachten Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 237 |
| (2) Verstärkungsausgleich bei der vereinfachten Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 240 |
| cc) Zusammenfassung | 244 |
| dd) Empirische Auswertung | 245 |
| (1) Große Aktiengesellschaften | 245 |
| (2) Kleine Aktiengesellschaften | 246 |
| c) Ordentliche Kapitalherabsetzung | 247 |
| aa) Nominelle ordentliche Kapitalherabsetzung | 247 |
| bb) Effektive ordentliche Kapitalherabsetzung durch Herabsetzung des Nenn- / Stückwertes einer Aktie | 249 |
| (1) Die Verwässerung bei der effektiven ordentlichen Kapitalherabsetzung durch Herabsetzung des Nenn- / Stückwertes einer Aktie | 249 |
| (2) Der Verwässerungsschutz bei der effektiven ordentlichen Kapitalherabsetzung durch Herabsetzung des Nenn- / Stückwertes einer Aktie | 251 |
| (3) Ableitung eines vollkommenen Verwässerungsschutzes | 253 |
| (4) Zusammenfassung | 260 |
| (5) Empirische Auswertung | 261 |
| (a) Große Aktiengesellschaften | 261 |
| (b) Kleine Aktiengesellschaften | 262 |
| cc) Effektive ordentliche Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 263 |
| (1) Die Verwässerung bei der effektiven ordentlichen Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 263 |
| (2) Der Verwässerungsschutz bei der effektiven ordentlichen Kapitalherabsetzung durch Zusammenlegung von Aktien | 265 |
| (3) Zusammenfassung | 270 |
| (4) Empirische Auswertung | 271 |
| (a) Große Aktiengesellschaften | 271 |
| (b) Kleine Aktiengesellschaften | 272 |
| d) Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien (§§ 237 ff. AktG) | 273 |
| (1) Die Verwässerung bei der Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien | 276 |
| (2) Der Verwässerungsschutz bei der Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien | 278 |
| (a) Anpassung mit Hilfe des Verhältnisses der veränderten Aktienanzahl | 278 |
| (b) Übliche formelmäßige Anpassung | 280 |
| (c) Ableitung eines vollkommenen Verwässerungsschutzes bei einer Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien | 282 |
| (aa) Berechnung der Gegenleistung mit Hilfe des angepassten Wandlungspreises | 286 |
| (bb) Zusammenfassung | 288 |
| (3) Empirische Auswertung | 290 |
| (a) Große Aktiengesellschaften | 290 |
| (b) Kleine Aktiengesellschaften | 291 |
| 8. Dividenden und sonstige Ausschüttungen | 291 |
| a) Die Verwässerung bei Dividendenzahlungen und sonstigen Ausschüttungen | 295 |
| b) Der übliche Verwässerungsschutz bei Dividenden und sonstigen Ausschüttungen | 297 |
| c) Ableitung eines vollkommenen Verwässerungsschutzes bei Ausschüttungen | 299 |
| d) Zusammenfassung | 308 |
| e) Empirische Auswertung | 309 |
| aa) Große Aktiengesellschaften | 309 |
| bb) Kleine Aktiengesellschaften | 310 |
| 9. Wertpapiere mit Bezugsrechten | 311 |
| a) Kein zusätzlicher Verwässerungsschutz für die Wandlungskomponente | 314 |
| aa) Übertragung des Verwässerungsschutzes der effektiven Kapitalerhöhung? | 314 |
| bb) Kein Verwässerungsschutz für die Wandlungsrechtskomponente | 315 |
| b) Verwässerungsschutz für Schuldverschreibungskomponente | 319 |
| c) Verwässerungsschutz bei Bezugsrechtsausschluss | 320 |
| d) Verwässerungsschutz durch Bezugsrechtseinräumung | 322 |
| e) Zusammenfassung | 323 |
| f) Empirische Auswertung | 325 |
| aa) Große Aktiengesellschaften | 325 |
| bb) Kleine Aktiengesellschaften | 326 |
| 10. Umwandlungen | 327 |
| a) Formwechsel | 332 |
| aa) Vermögens- und herrschaftsrechtlicher Verwässerungsschutz beim Formwechsel | 332 |
| bb) Zusätzlicher vermögens- und herrschaftsrechtlicher Verwässerungsschutz im Falle der Barabfindung einzelner Aktionäre | 333 |
| cc) Rechtlicher bzw. qualitativer Verwässerungsschutz beim Formwechsel | 334 |
| (1) Allgemeines außerordentliches Kündigungsrecht als Verwässerungsschutz | 334 |
| (2) Formwechsel in eine KGaA, SE oder AG | 335 |
| (3) Formwechsel in eine GmbH | 337 |
| (4) Formwechsel in eine Personengesellschaft | 339 |
| dd) Empirische Auswertung | 341 |
| b) Verschmelzung | 341 |
| aa) Verwässerung und Verwässerungsschutz der Aktionäre | 342 |
| bb) Verwässerung bei den Wandelschuldverschreibungen | 344 |
| cc) Vermögens- und herrschaftsrechtlicher Verwässerungsschutz bei der Verschmelzung | 345 |
| (1) Vermögens- und herrschaftsrechtlicher Verwässerungsschutz durch die Verschmelzung | 345 |
| (2) Zusätzlicher Verwässerungsschutz im Falle der Barabfindung einzelner Aktionäre | 346 |
| dd) Rechtlicher bzw. qualitativer Verwässerungsschutz bei der Verschmelzung | 347 |
| (1) Verschmelzung auf eine KGaA, SE oder AG | 348 |
| (2) Verschmelzung auf eine GmbH | 349 |
| (3) Verschmelzung auf eine Personengesellschaft | 350 |
| ee) Empirische Auswertung | 350 |
| (1) Große Aktiengesellschaften | 350 |
| (2) Kleine Aktiengesellschaften | 352 |
| c) Spaltung | 353 |
| aa) Aufspaltung | 353 |
| (1) Vermögens- und herrschaftsrechtlicher Verwässerungsschutz bei der Aufspaltung | 355 |
| (2) Rechtlicher bzw. qualitativer Verwässerungsschutz bei der Aufspaltung | 357 |
| bb) Abspaltung | 358 |
| cc) Ausgliederung | 361 |
| dd) Empirische Auswertung | 362 |
| (1) Große Aktiengesellschaften | 362 |
| (2) Kleine Aktiengesellschaften | 364 |
| d) Vermögensübertragung | 364 |
| 11. Auflösung, Liquidation und Vollbeendigung | 365 |
| a) Empirische Auswertung | 369 |
| b) Zusammenfassung | 369 |
| 12. Insolvenzeröffnung | 369 |
| a) Empirische Auswertung | 371 |
| b) Zusammenfassung | 371 |
| G. Endergebnis und Schlussfolgerungen | 372 |
| I. Stellungnahme zur gesetzlichen Ableitung des Verwässerungsschutzes | 374 |
| 1. Vorliegen einer Gesetzeslücke | 374 |
| 2. Schließen der Gesetzeslücke durch Induktion | 376 |
| II. Konsequenzen der gewonnenen Erkenntnisse auf die hier untersuchten Wandelschuldverschreibungsbedingungen | 378 |
| 1. Transparenzgebot § 307 Abs. 1 S. 2 bzw. § 3 SchVG | 379 |
| 2. Unwirksamkeit aufgrund einer Verbotsklausel i. S. d. §§ 307 ff. | 381 |
| Literaturverzeichnis | 386 |
| Sachwortregister | 395 |
