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Kapitalanlagepolitik von Lebensversicherungsunternehmen unter Solvency II

Attraktivität von Anlageklassen im Spannungsfeld von Kapitalmarkt und Solvenzkapitalanforderungen

AutorBoris Sonntag
VerlagVerlag Versicherungswirtschaft
Erscheinungsjahr2013
ReiheLeipziger Masterarbeiten 12
Seitenanzahl87 Seiten
ISBN9783862982646
FormatPDF
KopierschutzWasserzeichen/DRM
GerätePC/MAC/eReader/Tablet
Preis12,90 EUR
Mit der Einführung von Solvency II wird die Kapitalanlagepolitik ein zentrales Steuerungsinstrument für die Solvenz eines Versicherers. Insbesondere Lebensversicherer werden aufgrund der knappen Eigenmittelausstattung dazu gezwungen, ihre Anlagestrategie zu überprüfen und an das neue Regelwerk anzupassen. Boris Sonntag beschäftigt sich in seiner Masterarbeit mit der zentralen Frage, welche Anlageklassen dabei unter Rendite- und Solvenzanforderungsaspekten besonders attraktiv für Lebensversicherungsunternehmen. Dabei werden Optimierungspotenziale für die Kapitalstruktur unter Solvency II aufgezeigt. Das Werk grenzt sich insbesondere durch die Einbeziehung von marktnahen Renditegrößen für eine Vielzahl von Anlageklassen von bestehender Fachliteratur ab. Dadurch wird eine Attraktivitätsanalyse unter Solvency II im aktuellen Kapitalmarktumfeld ermöglicht. Die Arbeit richtet sich an alle Kapitalanlageinteressierte, die einen vertieften Einblick in die Anlagemöglichkeiten von Lebensversicherern unter Solvency II erhalten wollen.

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Blick ins Buch
Inhaltsverzeichnis
Kapitalanlagepolitik von
1
Vorwort6
Inhaltsverzeichnis8
Abbildungsverzeichnis10
Tabellenverzeichnis12
Abkürzungsverzeichnis14
1 Einleitung18
1.1 Problemstellung18
1.2 Ziel und Gang der Arbeit19
2 Solvenzkapitalanforderungen für die Kapitalanlagen von Lebensversicherungsunternehmen nach dem Standardmodellansatz von Solvency II
20
2.1 Solvency II – Grundlagen20
2.1.1 Der Drei-Säulen-Ansatz und Zeitplan von Solvency II20
2.1.2 Darstellung des Standardmodells nach der QIS 621
2.2 Komponenten des Marktrisikomoduls unter Solvency II23
2.2.1 Das Marktrisikomodul nach QIS 623
2.2.2 Zinsänderungsrisiko24
2.2.3 Aktienrisiko26
2.2.4 Immobilienrisiko27
2.2.5 Spreadrisiko27
2.2.6 Konzentrationsund Währungsrisiko sowie antizyklische Prämie29
2.3 Bedeutung des Marktrisikos für die Solvenzkapitalanforderung von Lebensversicherungsunternehmen30
3 Ausgangssituation für Kapitalanlageentscheidungen in Lebensversicherungsunternehmen34
3.1 Ziele der Kapitalanlagepolitik34
3.2 Rahmenbedingungen des Kapitalanlagegeschäfts von Lebensversicherern34
3.2.1 Allgemein34
3.2.2 Rahmenbedingungen des Geschäftsmodells35
3.2.3 Gesetzliche Vorschriften36
3.2.4 Risikotragfähigkeit39
3.3 Stellhebel der Kapitalanlagesteuerung40
3.4 Kapitalanlagestruktur und Zinsbindung von deutschen Lebensversicherungsunternehmen42
3.5 Aktuelles Kapitalmarktumfeld für Investitionen48
3.5.1 Überblick und Vorgehensweise48
3.5.2 Zinsund Kreditmärkte48
3.5.3 Aktien und alternative Anlageklassen52
4 Analyse der Attraktivität von Anlageklassen für Lebensversicherungsunternehmen in Deutschland56
4.1 Methodik und Annahmen56
4.2 Analyse der Anlageklassen nach unterschiedlichen Kriterien59
4.2.1 Gegenüberstellung von Renditeannahmen und Eigenkapitalanforderungen für die wesentlichen Anlageklassen59
4.2.2 Analyse des Return on Solvency Capital61
4.2.3 Erweiterte Analyse unter Einbeziehung von ökonomischen Kriterien62
4.3 Auswirkungen von Anlagestrategien auf die Rendite und das Marktrisiko SCR eines idealtypischen deutschen Lebensversicherers64
4.4 Optimierungsmöglichkeiten für Lebensversicherer72
5 Kritische Würdigung der Ergebnisse76
Anhang80
Literaturverzeichnis96

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