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E-Book

Publizität börsennotierter Unternehmen

Autor	Michael Grüning
Verlag	Gabler Verlag
Erscheinungsjahr	2011
Seitenanzahl	392 Seiten
ISBN	9783834961662
Format	PDF
Kopierschutz	DRM
Geräte	PC/MAC/eReader/Tablet
Preis	62,99 EUR

Unternehmenspublizität steht in der Tradition der Kontrolle von Macht (der Manager) durch Informationstransparenz gegenüber Eigentümern, Gläubigern und anderen Stakeholdern. Michael Grüning stellt Ansätze zur Messung des Publizitätsniveaus für einzelne Unternehmen vor und untersucht Bestimmungsgründe für die Ausgestaltung der Publizität, deren Wirkungen auf die Aktienliquidität sowie Kapitalkosten am Kapitalmarkt.

Michael Grüning wurde an der Technischen Universität Dresden promoviert und habilitierte sich an der Europa-Universität Viadrina Frankfurt (Oder). Seine Forschungsschwerpunkte sind Unternehmenspublizität, Corporate Governance und Performance Measurement.

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Inhaltsverzeichnis

Inhaltsverzeichnis	6
Abbildungsverzeichnis	11
Tabellenverzeichnis	13
Abkürzungsverzeichnis	17
1 Einführung	19
2 Konzeptionelle Grundlagen der Unternehmenspublizität	22
2.1 Begriffsbestimmung	22
2.2 Adressaten der Unternehmenspublizität	27
2.2.1 Informationsmittler	29
2.2.1.1 Investmentanalysten	29
2.2.1.2 Ratingagenturen	30
2.2.1.3 Wirtschaftspresse	31
2.2.2 Investoren	31
2.2.2.1 Institutionelle Investoren	31
2.2.2.2 Venture-Capital-Gesellschaften	33
2.2.2.3 Privatanleger	34
2.2.2.4 Unternehmen und Banken	35
2.2.3 Fremdkapitalgeber	38
2.2.4 Andere Stakeholder	38
2.2.5 Empirischer Befund	39
2.3 Anforderungen an Unternehmenspublizität	39
2.4 Instrumente der Unternehmenspublizität	42
2.4.1 Geschäftsbericht	43
2.4.1.1 Jahresund Konzernabschluss	48
2.4.1.2 Lagebericht	62
2.4.1.3 Bericht des Aufsichtsrats	64
2.4.1.4 Gewinnverwendungsvorschlag	65
2.4.1.5 Bestätigungsvermerk	65
2.4.1.6 Fazit	65
2.4.2 Zwischenbericht	66
2.4.2.1 Zwischenberichterstattung nach Börsenrecht	67
2.4.2.2 Zwischenberichterstattung nach Deutschem Rechnungslegungs Standard	70
2.4.2.3 Zwischenberichterstattung nach IAS/IFRS	72
2.4.2.4 Zwischenberichterstattung nach US-GAAP	74
2.4.2.5 Fazit	76
2.4.3 Hauptversammlung	77
2.4.4 Ad Hoc-Publizität	80
2.4.5 Analystenkonferenzen	82
2.4.6 Internetpublizität	83
2.4.7 Sonstige Instrumente der Unternehmenspublizität	85
2.4.8 Zusammenfassung der instrumentenspezifischen Erfüllung der Publizitätsanforderungen	86
2.5 Informationskategorien	86
3 Stand der Unternehmenspublizität	94
3.1 Methoden der Messung des Publizitätsniveaus	94
3.1.1 Senderansätze	94
3.1.2 Empfängeransätze	95
3.1.3 Beobachteransätze	96
3.1.3.1 Manuelle Punktbewertungsverfahren	99
3.1.3.2 Worthäufigkeitsansätze	102
3.1.3.3 Ansätze mit künstlicher Intelligenz	105
3.2 Empirische Anwendungen von Publizitätsniveaumessungen	107
3.2.1 Analystenrating der Association for Investment Management and Research (AIMR)	107
3.2.2 Manuelle Punktbewertung der Zeitschrift	111
3.2.3 Manuelle Punktbewertung der Zeitschriften	114
3.2.4 Manuelle Punktbewertung von Standard & Poor’s	116
3.2.5 Manuelle Punktbewertung des Center for International Financial Analysis & Research (CIFAR)	118
3.2.6 Proprietäre manuelle Punktbewertungsverfahren	121
3.2.7 Publizitätsniveaumessung mit Hilfsvariablen	122
3.3 Artificial Intelligence Measurement of Disclosure (AIMD)	122
3.3.1 Überblick	122
3.3.2 Konzeptionelle Grundlagen	124
3.3.3 Trainingsphase: Erstellen des Kodierschemas	127
3.3.3.1 Auswahl der Texte für die Erstellung des Kodierschemas	128
3.3.3.2 Manuelle Extraktion der N-Gramm-Listen	135
3.3.3.3 Standardisierung der N-Gramm-Listen	137
3.3.3.4 Vollständigkeit des Kodierschemas	140
3.3.4 Anwendungsphase: computergestützte Themenanalyse	143
3.3.5 Bewertung der Reliabilität und Validität	145
3.3.5.1 Konzeptionelle Grundlagen	145
3.3.5.2 Ergebnisse	147
3.3.6 Deskriptive Ergebnisse zum Publizitätsniveau	154
3.3.6.1 An der Deutschen Börse gelistete Unternehmen	154
3.3.6.2 Unternehmen, die der SEC-Regulierung unterliegen	162
3.3.7 Fazit	164
4 Einflussfaktoren auf die Unternehmenspublizität	166
4.1 Strukturmerkmale	168
4.1.1 Kosten der Unternehmenspublizität	168
4.1.1.1 Grundlagen	169
4.1.1.2 Einfluss auf die Unternehmenspublizität	174
4.1.1.3 Operationalisierung und empirische Validierung	177
4.1.2 Eigentümerstruktur	180
4.1.2.1 Grundlagen	180
4.1.2.2 Einfluss auf die Unternehmenspublizität	181
4.1.2.3 Operationalisierung und empirische Validierung	186
4.1.3 Kapitalstruktur	188
4.1.3.1 Grundlagen	188
4.1.3.2 Einfluss auf die Unternehmenspublizität	188
4.1.3.3 Operationalisierung und empirische Validierung	195
4.1.4 Unternehmensgröße	196
4.1.4.1 Grundlagen und Einfluss auf die Unternehmenspublizität	196
4.1.4.2 Operationalisierung und empirische Validierung	202
4.2 Merkmale mit Marktbezug	204
4.2.1 Mehrfachlisting	204
4.2.1.1 Grundlagen	204
4.2.1.2 Einfluss auf die Unternehmenspublizität	205
4.2.1.3 Operationalisierung und empirische Validierung	212
4.2.2 Branche	213
4.2.2.1 Grundlagen	213
4.2.2.2 Einfluss auf die Unternehmenspublizität	213
4.2.2.3 Operationalisierung und empirische Validierung	219
4.3 Unternehmensperformance	221
4.3.1 Grundlagen	221
4.3.2 Einfluss auf die Unternehmenspublizität	221
4.3.3 Operationalisierung und empirische Validierung	229
4.4 Multivariate Analyse	230
4.5 Zusammenfassung	235
5 Auswirkungen der Unternehmenspublizität	236
5.1 Liquidität	237
5.1.1 Börsenumsatz	237
5.1.1.1 Grundlagen	237
5.1.1.2 Einfluss der Unternehmenspublizität	238
5.1.1.3 Operationalisierung und empirische Validierung	241
5.1.2 Bid-Ask-Spread	246
5.1.2.1 Grundlagen	246
5.1.2.2 Einfluss der Unternehmenspublizität	247
5.1.2.3 Operationalisierung des Bid-Ask-Spread	250
5.1.2.4 Empirische Validierung	251
5.1.3 Fazit	255
5.2 Kapitalkosten	255
5.2.1 Unmittelbar kapitalkostenbezogene Ansätze	256
5.2.1.1 Einfluss der Unternehmenspublizität	256
5.2.1.2 Operationalisierungen und empirische Validierung	257
5.2.1.3 Fazit	269
5.2.2 Marktkapitalisierung	270
5.2.2.1 Grundlagen	270
5.2.2.2 Einfluss der Unternehmenspublizität	271
5.2.2.3 Operationalisierung und empirische Validierung	276
5.2.3 Fazit	279
5.3 Subjektive Zufriedenheit mit Unternehmenspublizität	280
5.4 Zusammenfassung	281
6 Dokumentation der empirischen Untersuchung	282
6.1 Forschungsdesign	282
6.2 Untersuchungsobjekte	284
6.2.1 Methodische Grundlagen	284
6.2.2 Grundgesamtheit	285
6.3 Datenerhebung	287
6.3.1 Primärstatistische Erhebung	288
6.3.1.1 Methodische Grundlagen	288
6.3.1.2 Fragebogenentwicklung und Durchführung der Befragung1652	290
6.3.1.3 Antwortverhalten	291
6.3.1.4 Datenerhebungsfehler	297
6.3.2 Sekundärstatistische Datengewinnung	305
6.4 Eigenschaften der gewonnenen Merkmale	307
6.4.1 Skalierung der Merkmale	307
6.4.2 Deskriptive Parameter der Merkmale	309
6.4.3 Verteilungseigenschaften der Merkmale	315
6.4.4 Dimensionsreduktionen	315
7 Zusammenfassung	317
7.1 Konzeptionelle Ergebnisse	317
7.2 Methodische Ergebnisse	319
7.3 Empirische Ergebnisse	320
7.4 Implikationen für die Ausgestaltung der Unternehmenspublizität	323
Anhang	327
Literaturverzeichnis	334
Gesetzes- und Normenverzeichnis	394
Stichwortverzeichnis	397

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