Studienarbeit aus dem Jahr 2007 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2.0, Bauhaus-Universität Weimar (Fakultät Bauingenieurwesen, Juniorprofessur Immobilienökonomie), Sprache: Deutsch, Abstract: Auf dem globalen Markt haben Immobilien sowohl langfristig gegenüber den Aktien als auch
mittel- und kurzfristig gegenüber den Anleihenscheinen in den letzten Jahren eine bessere
Performance aufgezeigt, wobei die kurz- bis langfristigen Investitionen mit wenigen Risiken
verbunden sind. 1 Die Investitionen in Immobilien können durch direkte oder indirekte
Finanzierungsformen erfolgen, wobei der Trend in Richtung indirekte Investitionen weist.2
Grundsätzlich lassen sich zwei Typen von Treibern des globalen Immobilienmarktes
differenzieren: REIT und Non-REIT. Von Dez. 1992 bis Apr. 2003 haben die REITs eine
Wertsteigerung von 237% erfahren, was im Vergleich zu den Non-REIT (56%) eine weit
attraktivere Dividende darstellt.3 Auch die drei größten Länder Europas, nämlich Deutschland,
Frankreich und Großbritannien, haben diese fruchtbringenden Umstände begriffen und ihre
eigenen passenden gesellschaftlichen Formen entwickelt. Nachdem die REIT-Regimes in
diesem Jahr in UK und Deutschland eingeführt sind, scheint es sinnvoll ihre unterschiedlichen
Formen zu vergleichen.
In dieser Arbeit werden die REITs in Hinblick auf ihre Entstehung, Struktur und Besteuerung in
den drei Ländern verglichen, Da der US-REIT als Vorbild hier in dieser Arbeit betrachtet wird,
wird er auch beim Vergleich mit einbezogen. Zuerst wird die Begrifflichkeit REIT und ihre
Besonderheit als Finanzierungsform mit Hilfe des Prinzipal-Agenten-Problems erläutert, die
fundamental für eine weitere Gegenüberstellung der verschiedenen REITs ist. Dann werden
die jeweiligen REITs in den vier Ländern, USA, Frankreich, Großbritannien und Deutschland
hinsichtlich ihrer Geschichte, Struktur und steuerlichen Aspekte dargestellt. Zum Schluss
werden die dargestellten REITs verglichen und analysiert und die Vorteile und Nachteile
jeweiliger REITs verdeutlicht.
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