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Motives for and Consequences of Minority Equity Purchases

AutorFriedel Drees
VerlagGabler Verlag
Erscheinungsjahr2010
Seitenanzahl109 Seiten
ISBN9783834988867
FormatPDF
KopierschutzDRM
GerätePC/MAC/eReader/Tablet
Preis40,00 EUR
Friedel Drees examines the capital markets' reaction to the announcements of minority equity purchases in Europe and the U.S. and identifies the potential sources of value creation. He shows that company-specific characteristics can have a significant effect on shareholder value.

Dr. Friedel Drees earned his doctoral degree from the European Business School Oestrich-Winkel under the supervision of Prof. Dr. Dirk Schiereck. He works as an investment professional for a private equity fund.

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Inhaltsverzeichnis
Foreword6
Acknowledgements7
Table of Contents8
List of Tables & Figures10
List of Abbreviations12
List of Symbols13
1 Introduction14
First research question:15
Second research question:17
Third research question:18
2 New Outside Blockholders, Performance, and Governance in Germany21
2.1 Introduction21
2.2 Literature Review23
2.2.1 General Considerations with Regard to the Potential Wealth Effects of Block Purchases23
2.2.2 Empirical Evidence on The Effects of Block Purchases in Germany25
2.3 Data and Methodology26
2.3.1 Sample Selection26
2.3.2 Block Characteristics29
2.3.3 Target Characteristics32
2.3.4 Method of Measuring Abnormal Returns34
2.4 Results34
2.4.1 Announcement Effects34
2.4.2 Determinants of Abnormal Returns37
2.5 Conclusion and Outlook40
3 Equity Ownership, Agency Problems and Shareholder Wealth: Understanding the Unique Role of Corporate Block Owners42
3.1 Introduction42
3.2 Literature Review45
3.2.1 Theoretical Benefits of Corporate Block Equity Ownership45
3.2.2 Empirical Evidence on the Wealth Effects of Corporate Minority Block Purchases47
3.3 Data and Methodology49
3.3.1 Corporate Block Purchases49
3.3.2 Factors that Explain the Value Creation from Corporate Block Equity Purchases53
3.3.2.1 Industry Characteristics55
3.3.2.2 Product Market Relationship Related Characteristics57
3.3.2.3 Transaction Characteristics58
3.3.2.4 Target Financial Characteristics60
3.3.3 Method of Measuring Abnormal Returns63
3.4 Results64
3.4.1 Univariate Analysis64
3.4.2 Cross-Sectional Regression Analysis70
3.5 Conclusions76
4 Minority Equity Ownership and Value Creation: The Role of Corporate Relatedness78
4.1 Introduction78
4.2 Hypotheses and Related Literature81
4.3 Data and Methodology83
4.3.1 Corporate Block Purchases83
4.3.2 Measuring Corporate Relatedness87
4.3.2.1 Benchmark Input-Output Accounts87
4.3.2.2 Method of Measuring Vertical Relatedness88
4.3.2.3 Method of Measuring Complementarity91
4.3.3 Method of Measuring Abnormal Returns93
4.4 Results93
4.4.1 Univariate Analysis93
4.4.2 Cross-Sectional Regression Analysis97
4.4.3 The Effect of Secondary Segments102
4.5 Conclusion107
5 Concluding Remarks109
References112

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