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Projektfinanzierung

Eine unter Rendite- und Risikoaspekten optimierte Finanzierungsstruktur für Windparkprojekte

AutorAlexander Poch
Verlagdiplom.de
Erscheinungsjahr2007
Seitenanzahl101 Seiten
ISBN9783836605502
FormatePUB/PDF
Kopierschutzkein Kopierschutz/DRM
GerätePC/MAC/eReader/Tablet
Preis48,00 EUR
Inhaltsangabe:Einleitung: Die Ursprünge der Projektfinanzierung reichen bis in die Antike. Zur Finanzierung von Handelsreisen gewährte man Kredite, die ausschließlich aus den Erlösen des Verkaufs der Waren zurückgezahlt wurden. Die heutige Form der Projektfinanzierung trat erstmals bei Handelsreisen im 17. Jahrhundert auf, die unter anderem nach Indien führten. Das Risiko des Warenverlustes verblieb dabei bei den Financiers. Der Bau des Suez Kanals ist eines der bekanntesten Beispiele für die Anwendung dieser Finanzierungstechnik in jüngerer Geschichte. Der Begriff Projektfinanzierung entwickelte sich in den 30er Jahren des letzten Jahrhunderts. Banken stellten die finanziellen Mittel für die Erdölexploration bereit. Eine Besicherung der Kredite erfolgte aus den Nutzungsrechten der Ölvorkommen. Der Schuldendienst wurde ausschließlich aus den Einnahmen des Ölverkaufs bedient. Die Kreditbewilligung erfolgte somit ausschließlich auf Grundlage der prognostizierten Einnahmen. In den 60er Jahren des 20. Jahrhunderts kam die Finanzierung von Bergbauvorhaben sowie Offshore-Erschließung von Öl- und Gasfeldern hinzu. In den 80er und 90er Jahren entstanden Projektfinanzierungslösungen vor allem im Kraftwerksbau, der Telekommunikation und der öffentlichen Infrastruktur. Seit etwa Mitte der 90er findet die Projektfinanzierung schließlich auch im Bereich Erneuerbare Energien Anwendung. Ein Großteil der weltweiten Windenergievorhaben wird dabei heutzutage über eine Projektfinanzierung realisiert. Durch geschickte Kombination verschiedener Finanzierungsinstrumente lässt sich bei dieser Finanzierungstechnik ein auf die zukünftigen Einnahmen und Ausgaben sowie dem spezifischen Umfeld des Unternehmens maßgeschneidertes Finanzierungskonzept entwickeln. Zielsetzung der Projektfinanzierung ist es, einen aus Sicht der beteiligten Parteien optimalen Rendite-Risiko-Mix zu generieren. Dabei sind insbesondere die Interessen des Unternehmens, der Banken, wie auch der Investoren zu berücksichtigen. Risiko soll hierbei als negative Abweichung vom Planwert einer Zielgröße verstanden werden, da sie für jeden Projektbeteiligten eine Verlustgefahr darstellt. Diese Arbeit geht nun der Frage nach, wie eine unter Rendite- und Risikoaspekten optimierte Finanzierungsstruktur für Windparkprojekte dargestellt werden kann. Was sind also die charakteristischen Merkmale für ein maßgeschneidertes Windparkfinanzierungskonzept. Hierbei liegt der Fokus auf kleine und mittlere [...]

Alexander Poch, Diplom-Kaufmann (FH), Studiengang Bank- und Finanzmanagement an der Fachhochschule Braunschweig/Wolfenbüttel. Abschluss 2007 als Diplom-Kaufmann (FH).

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Blick ins Buch
Inhaltsverzeichnis
Projektfinanzierung: Eine unter Rendite- und Risikoaspekten optimierte Finanzierungsstruktur für Windparkprojekte1
Inhaltsverzeichnis3
Abbildungsverzeichnis6
Tabellenverzeichnis6
Abkürzungsverzeichnis7
1 Einleitung9
2 Grundlagen der Projektfinanzierung11
2.1 Projektfinanzierungsbegriff11
2.2 Charakteristische Merkmale der Projektfinanzierung11
2.3 Beteiligte Gruppen12
2.4 Varianten, Ablauf und Phasen einer Projektfinanzierung14
2.5 Typisches Vertragspaket17
2.6 Vor- und Nachteile einer Projektfinanzierung18
2.7 Das Dreieck von Rendite, Risiko und Liquidität20
3 Risikomanagement bei Projektfinanzierungen22
3.1 Kern des Risikomanagements22
3.2 Identifikation von Risikobereichen23
3.3 Risikoquantifizierung27
3.3.1 Cashflow-Modell und Kennzahlenanalyse27
3.3.2 Dynamische Analyse29
3.3.3 Neuere Entwicklungen in der Risikoquantifizierung31
3.4 Risikoreduktion und -verteilung31
3.4.1 Die Bedeutung von Covenants31
3.4.2 Auswahl einer geeigneten Finanzierungsstruktur33
4 Finanzierungsinstrumente bei Projektfi34
4.1 Kapitalformen34
4.2 Eigenkapital35
4.3 Mezzanine-Kapital36
4.4 Fremdkapital37
4.4.1 Bankkredit/ Konsortialkredit37
4.4.2 Projektanleihe39
4.4.3 Förderkredite39
4.5 Emissionshandel als Finanzierungsinstrument40
4.6 Asset Backed Securities/ Sale-and-Lease-Back41
4.7 Wetterderivate42
4.8 Staatliche Exportkredit- und Direktinvestitionsversicherung43
5 Windparkfinanzierung in Deutschland44
5.1 Das Erneuerbare-Energien-Gesetz44
5.2 Vergleich staatlicher Regulierungssysteme für Windenergie46
5.3 Entwicklung der Windenergie in Deutschland47
5.4 KfW-Förderkredite48
5.5 Windenergiefonds49
5.6 Finanzierung von Offshore-Windparks51
6 Analyse von Windparkfinanzierungskonzepten54
6.1 Windpark Gronau54
6.1.1 Analyse der Finanzierungsstruktur54
6.1.2 Optimierungsansätze57
6.2 Windpark Roter Berg58
6.2.1 Analyse der Finanzierungsstruktur58
6.2.2 Optimierungsansätze60
6.3 Windpark Wansleben am See62
6.3.1 Analyse der Finanzierungsstruktur62
6.3.2 Optimierungsansätze63
7 Zusammenfassung65
Literaturverzeichnis69
Anhang74
Anhang A: Windparkfinanzierung Gronau74
Anhang B: Windparkfinanzierung Roter Berg85
Anhang C: Windparkfinanzierung Wansleben am See94

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