| Geleitwort | 6 |
| Vorwort | 7 |
| Inhaltsverzeichnis | 9 |
| Abbildungsverzeichnis | 13 |
| Tabellenverzeichnis | 15 |
| Abkürzungsverzeichnis | 18 |
| 1 Einleitung | 21 |
| 1.1 Corporate Governance, Familienunternehmen und Unternehmenspolitik | 21 |
| 1.2 Ziele der vorliegenden Untersuchung | 27 |
| 1.3 Struktur der Untersuchung | 28 |
| 2 Definition von Familienunternehmen | 32 |
| 2.1 Abgrenzung von insider ownership und founding family ownership | 33 |
| 2.2 Herausforderungen bei der Definition von Familienunternehmen | 35 |
| 2.3 Definition eines Familienunternehmens in der vorliegenden Arbeit | 43 |
| 3 Corporate Governance | 48 |
| 3.1 Definition von Corporate Governance | 49 |
| 3.2 Theoretische Grundlagen | 54 |
| 3.2.1 Prinzipal-Agenten-Theorie | 55 |
| 3.2.2 Stewardship-Theorie | 69 |
| 3.2.3 Vergleich der beiden Theorien | 71 |
| 3.3 Corporate-Governance-Mechanismen | 77 |
| 3.3.1 Interne Corporate-Governance-Mechanismen | 77 |
| Anreizkompatible Entlohnungssysteme | 77 |
| Aufsichtsgremien (board of directors, Aufsichtsrat) | 80 |
| 3.3.2 Externe Corporate-Governance-Mechanismen | 86 |
| Produktmärkte | 86 |
| Der Markt für Manager | 87 |
| Der Markt für Unternehmenskontrolle | 89 |
| Kontrolle durch Großaktionäre | 92 |
| Anlegerschutz | 95 |
| 3.4 Finanzsysteme bzw. Corporate-Governance-Systeme | 97 |
| 3.4.1 Begriff des Finanzsystems | 97 |
| 3.4.2 Marktorientiertes und bankorientiertes Finanzsystem | 100 |
| 3.4.3 Finanzsysteme und Familienunternehmen | 106 |
| 3.4.4 Entwicklung des deutschen Finanzsystems | 109 |
| 3.4.5 Effizienz- und Konvergenzdebatte | 117 |
| 4 Überblick über den Stand der Forschung | 122 |
| 4.1 Unternehmensperformance | 123 |
| 4.1.1 Theoretische Überlegungen | 123 |
| 4.1.2 Empirische Untersuchungen | 124 |
| 4.2 Investitionsentscheidungen | 136 |
| 4.2.1 Theoretische Überlegungen | 136 |
| 4.2.2 Empirische Untersuchungen | 142 |
| 4.3 Diversifikationsentscheidungen | 154 |
| 4.3.1 Theoretische Überlegungen | 154 |
| 4.3.2 Empirische Untersuchungen | 160 |
| 4.4 Kapitalstrukturentscheidungen | 167 |
| 4.4.1 Theoretische Überlegungen | 167 |
| 4.4.2 Empirische Untersuchungen | 174 |
| Insider ownership | 175 |
| Managerial ownership/entrenchment | 177 |
| Börsennotierte Familienunternehmen | 179 |
| 5 Hypothesen für die empirische Analyse | 183 |
| 5.1 Hypothesen zu Investitionsentscheidungen | 183 |
| 5.1.1 Hypothesen zu Investitionen in Sachanlagen | 183 |
| 5.1.2 Hypothesen zu Investitionen in Forschung und Entwicklung | 185 |
| 5.2 Hypothesen zu Diversifikationsentscheidungen | 187 |
| 5.3 Hypothesen zu Kapitalstrukturentscheidungen | 189 |
| 6 Empirische Untersuchung | 193 |
| 6.1 Forschungsdesign der empirischen Untersuchung | 193 |
| 6.1.1 Rahmenbedingungen der empirischen Untersuchung | 193 |
| 6.1.2 Datengrundlage der empirischen Untersuchung | 196 |
| 6.1.3 Methodische Überlegungen | 200 |
| 6.2 Auswahl und Konstruktion der Stichprobe | 204 |
| 6.3 Daten und Datenquellen | 213 |
| 6.3.1 Daten zu Unternehmensgründern | 213 |
| 6.3.2 Daten zur Eigentümer- und Organstruktur | 213 |
| 6.3.3 Jahresabschluss- und Kapitalmarktdaten | 215 |
| 6.4 Definition von Variablen | 215 |
| 6.4.1 Eigentümer- und Organstruktur | 215 |
| 6.4.2 Familienunternehmen | 221 |
| 6.4.3 Unternehmenspolitik | 223 |
| 6.4.4 Kontrollvariablen | 223 |
| 6.5 Zusammensetzung der Eigentümer- und Organstrukturen in Deutschland | 228 |
| 6.5.1 Entwicklung der Eigentümerstrukturen | 228 |
| 6.5.2 Entwicklung von Vorstand und Aufsichtsrat | 248 |
| 6.5.3 Deskriptive Analyse von Familienunternehmen | 254 |
| 6.5.4 Zwischenfazit | 268 |
| 6.6 Unternehmenspolitik in Familienunternehmen | 270 |
| 6.6.1 Investitionsentscheidungen | 270 |
| 6.6.1.1 Exkurs: Bilanzierung von Forschung und Entwicklung | 271 |
| 6.6.1.2 Investitionen in Sachanlagen | 277 |
| 6.6.1.3 Investitionen in Forschung und Entwicklung | 285 |
| 6.6.2 Diversifikationsentscheidungen553 | 292 |
| Deskriptive Statistiken | 298 |
| Unterschiede zwischen Familienunternehmen und Nicht-Familienunternehmen | 299 |
| Einfluss der unterschiedlichen Komponenten | 301 |
| Robustheitstests | 303 |
| Interpretation der Ergebnisse | 305 |
| 6.6.3 Kapitalstrukturentscheidungen565 | 308 |
| Deskriptive Statistiken | 310 |
| Familienunternehmen und Nicht-Familienunternehmen | 313 |
| Einfluss der unterschiedlichen Komponenten | 317 |
| Familieneigentum und Familienmanagement | 328 |
| Unternehmensgründer als Vorstandsvorsitzender | 329 |
| Einfluss der Kontrollvariablen | 330 |
| Robustheitstests | 331 |
| Fehlspezifizierung der Regressionsmodelle | 331 |
| Nicht-lineare Größeneffekte | 333 |
| Zusammensetzung der Stichprobe | 334 |
| Insider Ownership | 336 |
| Endogenität | 338 |
| Interpretation der Ergebnisse | 342 |
| 6.7 Einschränkungen der empirischen Ergebnisse | 344 |
| 7 Schlussbetrachtung | 354 |
| 7.1 Zusammenfassung der Hauptergebnisse | 354 |
| 7.1.1 Ergebnisse aus der theoretischen Analyse | 354 |
| 7.1.2 Ergebnisse aus der empirischen Analyse | 356 |
| 7.1.2.1 Entwicklung der Eigentümer- und Organstrukturen | 356 |
| 7.1.2.2 Börsennotierte Familienunternehmen in Deutschland | 358 |
| 7.1.2.3 Unternehmenspolitik in Familienunternehmen | 359 |
| 7.2 Implikationen der empirischen Untersuchung | 362 |
| Hohe Bedeutung börsennotierter Familienunternehmen | 362 |
| Unterschiede in der Unternehmenspolitik | 363 |
| Einfluss von Familieneigentum, Familienkontrolle und Familienführung | 364 |
| Familienaktionäre unterscheiden sich von anderen Großaktionären und insider ownership | 365 |
| Börsengang von Familienunternehmen als Alternative für die Unternehmensfinanzierung und Nachfolgeregelung | 366 |
| Berücksichtigung dieser Bedeutung in der Corporate Governance | 368 |
| Relevanz der Eigentümer- und Organstruktur (ownership and board structure matters) | 369 |
| Investoren in Familienunternehmen | 370 |
| 7.3 Ausblick und weiterer Forschungsbedarf | 371 |
| Anhang | 374 |
| A Entwicklung der Eigentümer- und Organstrukturen634 | 374 |
| B Investitionen in Sachanlagen | 382 |
| C Kapitalstrukturentscheidungen | 386 |
| D Übersicht über alle verwendeten Variablen inklusive Quellen | 390 |
| Literaturverzeichnis | 393 |
