Wertpapierleihen von Versicherungsunternehmen | 1 |
Vorwort | 6 |
Inhaltsverzeichnis | 8 |
Abbildungsverzeichnis | 10 |
Tabellenverzeichnis | 12 |
Abkürzungsverzeichnis | 14 |
1 Einleitung | 16 |
2 Grundlagen | 20 |
2.1 Definition und Merkmale einer Wertpapierleihe | 20 |
2.2 Ablauf einer Wertpapierleihe | 23 |
2.3 Beispiel einer Wertpapierleihe | 25 |
2.4 Ausfall des Entleihers | 26 |
2.5 Marktteilnehmer und deren Motivationen | 27 |
2.5.1 Verleiher von Wertpapieren | 27 |
2.5.2 Entleiher von Wertpapieren | 28 |
2.5.3 Mitwirkende Intermediäre bei Wertpapierleihen | 29 |
3 Umsetzungswege von Wertpapierleihen eines Versicherungsunternehmens | 32 |
3.1 Grundlagen | 32 |
3.2 Programmstruktur einer Wertpapierleihe | 33 |
3.3 Wertpapierleihe Typen | 35 |
3.4 Wertpapierleihe-Parameter | 36 |
3.5 Zulässiges Collateral in einer Wertpapierleihe | 37 |
3.6 Beaufsichtigung von Wertpapierleihen | 38 |
3.7 Bilanzierung einer Wertpapierleihe | 40 |
3.7.1 Bilanzierung einer Wertpapierleihe nach HGB | 40 |
3.7.2 Bilanzierung einer Wertpapierleihe nach IFRS | 41 |
4 Regulatorisches Umfeld | 42 |
4.1 Wertpapierleihen unter Solvency II | 42 |
4.2 Ausgewählte regulatorische Änderungen durch Basel III | 43 |
4.2.1 Intention von Basel III | 43 |
4.2.2 Liquidität und HQLA | 44 |
4.2.3 Mindestliquiditätsquote (Liquidity Coverage Ratio, LCR) | 47 |
4.2.4 Strukturelle Liquiditätsquote (Net Stable Funding Ratio, NSFR) | 48 |
4.3 Reformen des OTC-Markts | 48 |
5 Mit Wertpapierleihen verbundene Risiken | 50 |
5.1 Risikoübersicht | 50 |
5.2 Entleiher-Risiko und Nicht-Geld-Collateral-Risiko | 50 |
5.3 Geld-Collateral-Risiko | 54 |
5.4 Operationelle Risiken | 55 |
5.5 Rechtsrisiko | 56 |
6 Historie von Wertpapierleihen | 58 |
6.1 Anfänge der Wertpapierleihen | 58 |
6.2 Wertpapierleihen während der Krise 2007-2009 | 59 |
6.3 Wertpapierleihen im neueren Marktumfeld | 60 |
7 Chancen für Versicherungsunternehmen | 64 |
7.1 Verleihbare Portfoliobestände von Versicherungsunternehmen | 64 |
7.2 Positionierung von Versicherungsunternehmen im Wertpapierleihe-Markt | 68 |
7.3 Mögliches Collateral und Dauer von Wertpapierleihen | 70 |
7.4 Indikationen von Wertpapierleihen | 74 |
7.5 Versicherungsspezifische Ausgestaltungen | 77 |
8 Fazit | 82 |
Anhang | 84 |
Tabellen | 84 |
Abbildungen | 89 |
Literaturverzeichnis | 90 |