| Die „Aufsichtsleiter“ für Versicherungsunternehmen in kritischenSolvabilitätssituationen | 1 |
| Widmung | 6 |
| Danksagung | 8 |
| Inhaltsverzeichnis | 10 |
| Abkürzungsverzeichnis | 20 |
| A. Einleitung | 24 |
| B. Finanz- und Solvabilitätsaufsicht unter Solvency II | 28 |
| I. Finanzaufsicht | 28 |
| 1. Rechtsaufsicht und Finanz(rechts-)aufsicht | 28 |
| 2. Ziele der Finanzaufsicht | 30 |
| 3. Teilbereiche der Finanzaufsicht | 31 |
| II. Solvabilitätsaufsicht | 36 |
| 1. Bedeutung des Begriffs „Solvabilität“ | 37 |
| 2. Solvabilitätsaufsicht im alten Recht | 39 |
| 3. Solvabilitätsaufsicht im neuen Recht | 40 |
| a. Rechtmäßige Kalkulation der Eigenmittelanforderung | 42 |
| b. Risikoprofiladäquanz der Eigenmittelanforderungen | 44 |
| c. Rechtmäßige Bedeckung der Eigenmittelanforderung | 47 |
| C. Genese der Solvabilitätsaufsicht im europäischen und deutschen Recht | 50 |
| I. Rechtsentwicklung von den Römischen Verträgen bis zur 3. Richtliniengeneration | 52 |
| 1. Vorgaben der Ersten Richtliniengeneration | 54 |
| 2. Zweite Richtliniengeneration und Versicherungsbilanzrichtlinie | 59 |
| 3. Dritte Richtliniengeneration | 66 |
| 4. Zwischenfazit | 71 |
| II. Weitere Rechtsentwicklung jenseits der Solvency-Reformen | 72 |
| 1. Schaffung europäischer Aufsichtsstrukturen | 73 |
| a. EIOPC | 74 |
| b. CEIOPS | 75 |
| c. EIOPA | 76 |
| 2. BCCI-Richtlinie (1995) | 78 |
| 3. Versicherungsgruppenrichtlinie (1998) | 79 |
| 4. Liquidationsrichtlinie (2001) | 83 |
| 5. Finanzkonglomerate-Richtlinie (2002) | 84 |
| 6. EbAV-Richtlinie (2003) | 86 |
| 7. Rückversicherungsrichtlinie (2005) | 87 |
| 8. Richtlinie über Erwerb und Erhöhung von Beteiligungen im Finanzsektor (2007) | 88 |
| 9. FiCoD I-Richtlinie (2011) | 89 |
| III. Hintergründe des Solvency-Projekts | 90 |
| 1. Makroökonomische Implikatoren des Solvency-Projekts | 90 |
| 2. Entwicklung und Strukturierung des Solvency-Projekts | 95 |
| IV. Die Solvency I-Richtlinien | 97 |
| V. Solvency II | 100 |
| 1. Vorbereitungsphase und Grundlagenentscheidungen | 100 |
| 2. Umsetzung im Lamfalussyverfahren | 106 |
| 3. Solvency II-Richtlinie (Regelungsebene 1) | 113 |
| a. Vorbereitung und Vorlage des 1. Richtlinienentwurfs | 114 |
| b. Entwicklungen bis zur Verabschiedung der Richtlinie | 116 |
| c. Änderungen durch die „Quickfix“- und Omnibus II-Richtlinien | 118 |
| d. Die wesentlichen Inhalte der Solvency II-Richtlinie im Überblick | 124 |
| 4. Delegierte Solvency II-Verordnung (Regelungsebene 2) | 142 |
| 5. Technische Standards (Regelungsebene 2,5) | 144 |
| 6. EIOPA-Leitlinien (Regelungsebene 3) | 146 |
| a. Sog. „Vorbereitungs-Leitlinien“ (bis 2016) | 147 |
| b. Ordentliche EIOPA-Leitlinien (seit 2016) | 150 |
| 7. 10. VAG-Novelle | 155 |
| VI. Fazit und Ausblick | 161 |
| D. Die Solvabilitätsanforderungen im Überblick | 166 |
| I. Überblick | 166 |
| II. Die Solvabilitätsübersicht als Beurteilungsgrundlage der Solvabilität | 168 |
| 1. Solvabilitätsnachweis im alten Recht (§ 53c Abs. 4 VAG a.F.) | 169 |
| 2. Solvabilitätsübersicht nach Solvency II (§ 74 Abs. 1 S. 1 VAG n.F.) | 171 |
| III. Bewertung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten | 172 |
| IV. Bewertung der versicherungstechnischen Rückstellungen | 175 |
| V. Solvabilitätskapitalanforderung | 179 |
| 1. Standardformel | 181 |
| 2. Interne (Teil-)Modelle und unternehmensspezifische Parameter | 184 |
| VI. Mindestkapitalanforderung | 187 |
| VII. Bestimmung der anrechenbaren Eigenmittel | 189 |
| E. Aufsichtsleiter | 192 |
| I. Überblick und systematische Grundfragen | 194 |
| 1. Kontrollebenen der Aufsichtsleiter | 196 |
| a. Die vier Kontrollebenen im Überblick | 196 |
| b. Kontrollebenenkonzept und Normreihenfolge | 201 |
| c. Einordnung des § 133 VAG n.F. | 203 |
| d. Vergleichbare Vorgaben des ehemaligen § 81b VAG a.F. | 204 |
| 2. Das Verhältnis der Aufsichtsleiter zur Generalklausel (§ 298 VAG n.F.) | 206 |
| a. Verhältnis im alten Recht | 207 |
| b. Verhältnis im neuen Recht | 207 |
| 3. Das Verhältnis der einzelnen Kontrollebenen zueinander | 212 |
| II. Verschlechterung der Solvabilität | 214 |
| 1. Verschlechterung der Solvency Ratio als maßgeblicher Tatbestand | 215 |
| 2. Berücksichtigung weiterer Gesichtspunkte | 216 |
| a. Berücksichtigung des Verhältnisses anrechenbarer Eigenmittel zur Mindestkapitalanforderung | 216 |
| b. Berücksichtigung der HGB-Bilanz | 217 |
| c. Berücksichtigung der Ursachen der Verschlechterung | 218 |
| d. Berücksichtigung rein qualitativer Verschlechterungen | 219 |
| e. Berücksichtigung potenzieller Verschlechterungen | 220 |
| III. Kontrollebene 1 (§ 132 Abs. 2 VAG n.F.): Verschlechterung der Solvabilität | 221 |
| 1. Überblick | 221 |
| 2. Gesetzgeberische Motive der ersten Kontrollebene | 222 |
| a. Motive des europäischen Gesetzgebers | 223 |
| b. Abgrenzung zu den § 81b Abs. 2a VAG a.F. zugrundeliegenden Motiven | 225 |
| 3. Einordnung des § 132 Abs. 1 VAG n.F. | 227 |
| 4. Tatbestand des § 132 Abs. 2 VAG n.F.: Verschlechterung der finanziellen Lage | 228 |
| a. Inhaltliche Kongruenz der Begriffe „finanzielle Lage“ und „Solvabilität“ | 228 |
| b. Teleologische Einschränkung des Art. 136 Solvency II-Richtlinie auf wesentliche Verschlechterungen der Solvabilität | 230 |
| c. Rechtmäßigkeit der in § 132 Abs. 2 VAG n.F. vorgenommenen Einschränkung | 231 |
| d. Maßgeblicher Zeitpunkt | 238 |
| 5. Anforderungen an die Anzeige nach § 132 Abs. 2 VAG n.F. | 239 |
| 6. Änderungsvorschläge zu § 132 VAG n.F. | 240 |
| a. Aktuelle Fassung des § 132 VAG n.F. | 240 |
| b. Schlussfolgerungen zur aktuellen Fassung des § 132 VAG n.F. | 240 |
| c. Vorschlag für eine Neufassung des § 132 VAG n.F. | 241 |
| IV. Kontrollebene 2: Nichtbedeckung der Solvabilitätskapitalanforderung (§ 134 VAG n.F.) | 242 |
| 1. Überblick | 242 |
| 2. Nichtbedeckung der Solvabilitätskapitalanforderung als zentraler Tatbestand der zweiten Kontrollebene | 244 |
| 3. Anzeigepflichten (§ 134 Abs. 1 Alt. 2 VAG n.F.) | 246 |
| a. Anzeigepflicht bei Feststellung der SCR-Unterschreitung (§ 134 Abs. 1 Alt. 1 VAG n.F.) | 247 |
| b. Anzeigepflicht bei Feststellung der binnen drei Monaten drohenden SCR-Unterschreitung (§ 134 Abs. 1 Alt. 2 VAG n.F.) | 247 |
| c. Änderungsvorschläge zu § 134 Abs. 1 VAG n.F. | 251 |
| 4. Vorlage und Umsetzung eines Sanierungsplans (§ 134 Abs. 2 – 6 VAG n.F.) | 252 |
| a. Inhaltliche Anforderungen an Sanierungs- und Finanzierungspläne | 254 |
| b. Frist zu Vorlage des Sanierungsplans (Vorlagefrist) | 273 |
| c. Rechtsfolgen bei Nichtvorlage des Sanierungsplans | 274 |
| d. Frist zur Wiederbedeckung der Solvabilitätskapitalanforderung (Sanierungsfrist) | 280 |
| e. Folgen bei Nichtumsetzung oder Wirkungsverfehlung des Sanierungsplans | 302 |
| f. Änderungsvorschläge zu § 134 Abs. 2 – 6 VAG n.F. | 307 |
| 5. Einschränkung oder Untersagung der freien Verfügung über die Vermögenswerte bei drohender weiterer Verschlechterung der finanziellen Lage (§ 134 Abs. 7 VAG n.F.) | 310 |
| a. Tatbestand: Drohende weitere Verschlechterung der finanziellen Lage | 311 |
| b. Rechtsfolge: Einschränkung oder Untersagung der freien Verfügung über die Vermögenswerte | 313 |
| c. Einbindung der Aufsichtsbehörden anderer Mitgliedstaaten (§ 134 Abs. 8 VAG n.F.) | 316 |
| d. Änderungsvorschläge zu § 134 Abs. 7 – 8 VAG n.F. | 319 |
| V. Kontrollebene 3: Fortschreitende Verschlechterung der Solvabilität (§ 137 VAG n.F.) | 321 |
| 1. Überblick | 321 |
| 2. Tatbestand des § 137 Abs. 1 S. 1 VAG n.F.: Fortschreitende Verschlechterung der Solvabilität | 322 |
| a. Maßgeblicher Zeitpunkt der „ersten“ Verschlechterung | 323 |
| b. Maßgeblicher Zeitpunkt der „fortschreitenden Verschlechterung“ | 324 |
| 3. Anzeigepflicht nach § 132 Abs. 2 VAG n.F. | 325 |
| 4. Rechtsfolgen des § 137 VAG n.F. | 326 |
| a. Mögliche Eingriffsmaßnahmen („supervisory tool kit“) | 327 |
| b. Kriterien für die Auswahl der Maßnahmen | 329 |
| c. Würdigung der auf der dritten Kontrollebene angeordneten Rechtsfolgen | 331 |
| 5. Änderungsvorschläge zu § 137 VAG n.F. | 334 |
| a. Aktuelle Fassung des § 137 VAG n.F. | 334 |
| b. Schlussfolgerungen zur aktuellen Fassung des § 137 VAG n.F. | 335 |
| c. Vorschlag für eine Neufassung des § 137 VAG n.F. | 335 |
| VI. Kontrollebene 4: Nichtbedeckung der Mindestkapitalanforderung (§ 135 VAG n.F.) | 336 |
| 1. Überblick | 336 |
| 2. Anzeigepflicht (§ 135 Abs. 1 VAG n.F.) | 337 |
| 3. Anwendbarkeit des § 137 VAG n.F. | 338 |
| 4. Vorlage und Umsetzung eines Finanzierungsplans (§§ 135 Abs. 2, 136 VAG n.F.) | 339 |
| a. Inhaltliche Anforderungen an den Finanzierungsplan | 340 |
| b. Vorlagefrist (§ 135 Abs. 2 S. 1 VAG n.F.) | 340 |
| c. Umsetzungsfrist (§ 135 Abs. 2 S. 2 VAG n.F.) | 341 |
| d. Folgen bei Nichtvorlage oder Nichtumsetzung des Finanzierungsplans | 342 |
| e. Sonderfälle der Unterschreitung der Mindestkapitalanforderung | 344 |
| 5. Einschränkung oder Untersagung der freien Verfügung über die Vermögenswerte (§ 135 Abs. 3 S. 1 VAG n.F.) | 349 |
| 6. Änderungsvorschläge zu § 135 VAG n.F. | 349 |
| a. Aktuelle Fassung des § 135 VAG n.F. | 349 |
| b. Schlussfolgerungen zur aktuellen Fassung des § 135 VAG n.F. | 350 |
| c. Vorschlag für eine Neufassung des § 135 VAG n.F. | 350 |
| VII. Zusammenfassende Anmerkungen | 351 |
| VIII. Zusammenfassung der alternativen Normvorschläge | 354 |
| Literaturverzeichnis | 360 |
| Stichwortverzeichnis | 380 |
